周二期市行情：

一、銅市場

近期，美國零售銷售和勞動力市場的積極數(shù)據(jù)顯著緩解了市場對于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，市場風(fēng)險偏好隨之增強。與此同時，美元指數(shù)的持續(xù)疲軟使得以美元計價的商品，特別是金屬類商品，在全球市場上的吸引力大幅增加。銅作為重要的工業(yè)金屬，其需求前景因此得到顯著改善。

銅價在經(jīng)歷了一段時間的回調(diào)后，已觸及相對低位，這一變化促使投機(jī)基金紛紛撤離市場，轉(zhuǎn)而采取觀望態(tài)度，從而為現(xiàn)貨投資者提供了更多的操作空間。當(dāng)前，現(xiàn)貨市場的活躍度顯著提升，洋山銅溢價從5月份的負(fù)值回升至52美元，反映了中國進(jìn)口需求的增強。此外，上海期貨交易所的銅庫存持續(xù)下降，已降至五個月來的低點262,206噸，這一趨勢進(jìn)一步支撐了銅價的上漲。

從現(xiàn)貨市場來看，下游訂單表現(xiàn)穩(wěn)健，企業(yè)補庫存意愿積極，市場現(xiàn)貨升水企穩(wěn)上行，這些因素共同推動了銅價的走強。短期內(nèi)，我們預(yù)計銅價有望繼續(xù)上漲，但投資者應(yīng)密切關(guān)注市場供需變化及宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的動態(tài)。

二、鋁市場

海外宏觀環(huán)境的改善為鋁市場帶來了積極的影響。美國就業(yè)和零售數(shù)據(jù)的強勁表現(xiàn)以及消費者信心指數(shù)的回升，有效緩解了市場對于經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂。同時，美聯(lián)儲官員關(guān)于未來可能降息的暗示進(jìn)一步提振了市場情緒，美元走軟也為金屬市場帶來了利好。

在鋁市場內(nèi)部，近期價格的回調(diào)刺激了現(xiàn)貨采購活動的增加，國內(nèi)金屬需求逐步回暖。隨著傳統(tǒng)秋季旺季的臨近，市場展望更加樂觀，消費信心進(jìn)一步增強。在內(nèi)外因素的共同作用下，我們預(yù)計鋁價短期內(nèi)將保持強勁上漲態(tài)勢，盤面將維持偏強姿態(tài)。

三、鋅市場

鋅市場目前正處于復(fù)雜的供需格局之中。美聯(lián)儲降息預(yù)期的增強在一定程度上緩解了市場的緊張情緒，但市場對于降息幅度的預(yù)期仍存分歧。高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家對美股的樂觀預(yù)期提振了市場情緒，但鋅價并未出現(xiàn)大幅上漲，反而呈現(xiàn)出波動走勢。

從基本面來看，礦端供應(yīng)緊張與冶煉廠復(fù)產(chǎn)積極性欠佳之間的矛盾依然存在，對鋅價構(gòu)成底部支撐。然而，需求端在淡旺季過渡階段雖有恢復(fù)，但實際消費仍顯不足，對鋅價形成一定拖累。因此，短期內(nèi)鋅價預(yù)計將呈現(xiàn)漲跌波動的態(tài)勢，投資者應(yīng)密切關(guān)注市場供需變化及宏觀政策的動態(tài)。

四、鉛市場

鉛市場目前面臨需求前景暗淡和成本支撐淡化的雙重壓力。盡管美聯(lián)儲多位官員放鴿暗示降息預(yù)期，但市場對于鮑威爾在杰克遜霍爾年會上的講話仍持謹(jǐn)慎態(tài)度?？疹^繼續(xù)主導(dǎo)盤面，疊加需求不足和原油價格暴跌的影響，鉛價呈現(xiàn)疲軟走勢。

國內(nèi)消費端表現(xiàn)旺季不旺，鉛蓄電池庫存累積，經(jīng)銷商去庫積極性偏強。同時，稅收新政落地后回收端持貨商普遍甩貨導(dǎo)致價格大幅走低。冶煉廠在利潤虧損嚴(yán)重的情況下暫無明顯復(fù)產(chǎn)預(yù)期，但現(xiàn)貨端仍有進(jìn)口貨源補給導(dǎo)致流通相對寬松。因此，基本面偏弱下滬鉛逆盤下挫，鉛價或?qū)⒚媾R回調(diào)壓力。

五、錫市場

錫市場近期受到多方因素的影響呈現(xiàn)波動走勢。美聯(lián)儲官員關(guān)于降息的暗示提振了市場情緒但錫價高企抑制了下游采買意愿導(dǎo)致漲勢空間受限。錫礦端供應(yīng)緊張的擔(dān)憂依然存在，但利好提振芯片股收漲并未能有效推動錫價大幅上漲。

投資者應(yīng)靜待本周五鮑威爾在杰克遜霍爾央行年會上的講話內(nèi)容以獲取更多市場指引。同時需關(guān)注錫礦供應(yīng)進(jìn)展及下游需求變化以判斷錫價的未來走勢。建議投資者謹(jǐn)慎觀望勿盲目追高。

六、鎳市場

鎳市場近期受到宏觀利好和印尼鎳礦供應(yīng)緊張的雙重支撐呈現(xiàn)偏強運行態(tài)勢。然而現(xiàn)貨市場畏高慎采情緒濃厚導(dǎo)致倫鎳持續(xù)累庫對鎳價上漲空間形成一定壓制。

投資者應(yīng)密切關(guān)注美聯(lián)儲主席鮑威爾在央行年會上的主題演講以判斷宏觀政策的未來走向。同時需關(guān)注印尼鎳礦供應(yīng)情況及現(xiàn)貨市場需求變化以判斷鎳價的未來走勢。操作策略上建議謹(jǐn)慎追漲關(guān)注宏觀面情緒及鎳礦進(jìn)展。