期貨方面:
現(xiàn)貨方面:
【多重利好疊加,銅價偏強運行成主流趨勢】
市場概況
周一,滬期銅主力2412合約表現(xiàn)強勢,高開高走,當日15:00收盤時上漲1100元,漲幅為1.44%,最新收盤價為77730元?,F(xiàn)貨市場方面,成交節(jié)奏相對平緩,持貨商展現(xiàn)出挺價情緒,而下游企業(yè)在接貨時則表現(xiàn)出觀望態(tài)度,多數(shù)僅保持剛需采購,高價銅抑制了下游的采購意愿,市場交投逐漸轉淡。
宏觀環(huán)境方面:
海外市場:
美聯(lián)儲貨幣政策動向持續(xù)受到市場關注。據CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據顯示,11月降息25個基點的概率高達99.3%,這一預期為市場帶來了寬松氛圍。
美國大選進入關鍵階段,特朗普重新獲得領先,資本市場因此重啟“特朗普交易”,進一步影響了市場情緒和資金流向。
國內市場:
第三季度GDP同比增長4.6%,略高于市場預期,彰顯了中國經濟的韌性。
房地產政策再迎組合拳,城中村改造和房企“白名單”信貸規(guī)模擴張,有助于穩(wěn)定國內市場預期。
多家銀行調整存款利率,樓市政策松綁,市場資金活躍度提升。
10月貸款市場利率(LPR)如期公布,1年期和5年期利率均下調,符合市場預期,提振了股市和金屬需求前景。
基本面方面:
供應端:
截至10月18日當周,國內銅精礦TC周指數(shù)為9.7美元/干噸,較前一周漲1.9美元/干噸,預計未來國內銅精礦供應趨緊。
目前冶煉環(huán)節(jié)擾動加大,預計10月、11月產量將環(huán)比下降,精銅產量增速將大幅下降。
短期來看,礦端供應偏緊或將延續(xù),繼續(xù)支撐銅價。
消費端:
我國累計進口銅礦石同比增長,反映了國內銅市需求環(huán)境的改善。
下游行業(yè)存在逢低補庫的舉動,但大規(guī)模采購未出現(xiàn),銅價居高不下抑制了補貨興趣。
電網及線纜訂單邊際趨弱,精銅桿開工率下滑;但新興產業(yè)如光伏電站和新能源汽車保持較快增長,支撐銅市消費。
截至10月21日LME銅庫存持續(xù)下降至282,200噸,國內銅社會庫存和上期所銅庫存累積,反映實貨消費疲軟態(tài)勢。
市場展望:
特朗普交易的升溫以及國內政策預期的變化導致市場情緒反復。
海外市場對美國經濟實現(xiàn)軟著陸的預期加強,烘托了市場的溫暖氛圍。
從技術面來看,短期銅價有望繼續(xù)保持偏強的運行態(tài)勢,價格參考區(qū)間將維持在7.65萬到7.85萬之間波動。
投資策略:
投資者應密切關注宏觀經濟政策的變化、供需基本面的動態(tài)以及市場情緒的變化。
結合技術面分析,把握短期價格波動的機會。
對于跨期正套滾動參與,可以考慮在供應釋放彈性受限、下游消費邊際改善的背景下,適時布局。
綜上所述,銅價受多重因素影響,短期內有望繼續(xù)保持偏強運行態(tài)勢。投資者應密切關注市場動態(tài),靈活調整投資策略。
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