國(guó)內(nèi)方面，第三季度GDP年率錄得4.6%，雖略低于前值4.7%，但超出市場(chǎng)預(yù)期的4.5%，顯示出中國(guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)雜多變的國(guó)際環(huán)境中依然保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。同時(shí)，9月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比錄得5.4%，大幅超過(guò)預(yù)期的4.5%，進(jìn)一步增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)年初目標(biāo)的信心。加之近期政策端頻繁釋放利好信號(hào)，市場(chǎng)情緒有所回暖，為鋁價(jià)提供了一定的支撐。

歐洲方面，歐洲央行再次降息25個(gè)基點(diǎn)，存款機(jī)制利率下調(diào)至3.25%，反映出歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力的現(xiàn)狀。相比之下美國(guó)經(jīng)濟(jì)則展現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性，當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)低于預(yù)期，零售銷售月率也超出市場(chǎng)預(yù)期，費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)制造業(yè)指數(shù)更是遠(yuǎn)超預(yù)期，表明美國(guó)經(jīng)濟(jì)在面臨多重挑戰(zhàn)下依然保持了穩(wěn)健的增長(zhǎng)。在此背景下，美元指數(shù)持續(xù)上行，對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了一定的壓力。

從產(chǎn)業(yè)層面來(lái)看，國(guó)內(nèi)外氧化鋁價(jià)格近期同步大幅走高，為電解鋁提供了堅(jiān)實(shí)的成本支撐，然而在供給方面，國(guó)內(nèi)電解鋁在產(chǎn)產(chǎn)能已處于歷史同期高位，且短期內(nèi)預(yù)計(jì)持穩(wěn)運(yùn)行。進(jìn)口方面，由于國(guó)內(nèi)外價(jià)差持續(xù)倒掛，進(jìn)口鋁持續(xù)處于虧損狀態(tài)，進(jìn)一步限制了供給端的增量。

需求方面，下游加工業(yè)周度開(kāi)工率環(huán)比小幅上升，但主要由再生鋁合金板塊貢獻(xiàn)，其他板塊周度開(kāi)工率環(huán)比保持不變。從終端消費(fèi)來(lái)看，多板塊下游反饋需求增長(zhǎng)乏力，有逐漸向淡季過(guò)渡的趨勢(shì)，特別是隨著四季度北方天氣轉(zhuǎn)冷，線纜、建筑型材等企業(yè)開(kāi)工率將面臨較大壓力，后續(xù)存在回落風(fēng)險(xiǎn)。

市場(chǎng)情緒方面，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)和政策利好的釋放，市場(chǎng)情緒有所好轉(zhuǎn)，然而基本面存在的支撐并不足以驅(qū)動(dòng)鋁價(jià)大幅上漲，因此盤(pán)面價(jià)格呈現(xiàn)出高位震蕩的態(tài)勢(shì)。

政策方面，近期光伏產(chǎn)業(yè)方面的利好消息不斷，為鋁價(jià)提供了一定的助推作用，光伏產(chǎn)業(yè)作為鋁材的重要應(yīng)用領(lǐng)域之一，其快速發(fā)展將帶動(dòng)鋁材需求的增長(zhǎng)，從而對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生積極影響。

綜上所述，鋁價(jià)走勢(shì)在短期內(nèi)將受到宏觀經(jīng)濟(jì)的深刻影響，同時(shí)基本面存在的支撐但缺乏足夠的驅(qū)動(dòng)力量，預(yù)計(jì)盤(pán)面價(jià)格將維持高位震蕩態(tài)勢(shì)。然而，隨著光伏產(chǎn)業(yè)等利好消息的釋放，鋁價(jià)存在往上突破的概率。