近期,全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境波動性強且存在諸多不確定性,特朗普即將入住白宮、美聯(lián)儲的降息預(yù)期、中國政策調(diào)整以及地緣局勢的擔(dān)憂共同影響著金屬市場的走勢。
***期貨市場***
周二,亞盤時段,北京時間16:10倫敦三個月期銅走勢震蕩反復(fù),盤中漲勢為主,最新報價9125.5(+31,+0.34%)美元;倫敦三個月期鋁震蕩走強,盤面漲勢尚可,最新報價2638(+27.5,+1.05%)美元。
上海期貨交易所市場,當(dāng)日15:00收盤,滬期銅主力2412合約高開高走,午后漲幅擴(kuò)大,最新收盤價報74330(+500,+0.68%)元;滬鋁主力2501合約走勢先抑后揚,最新收盤價報20585(+35,+0.17%)元。
****宏觀市場***
野村證券預(yù)計美聯(lián)儲將在明年3月和6月分別降息兩次25個基點,而高盛和摩根則仍預(yù)計12月將繼續(xù)降息。然而,CME觀察工具顯示12月降息概率已下滑至55%,反映出市場對美聯(lián)儲降息路徑的不確定性。此外,美國新政府的關(guān)稅政策落地可能推高已經(jīng)降溫的通脹水平,這也使得美聯(lián)儲在較長一段時間內(nèi)保持利率不變的可能性增加。
在國內(nèi)方面,中國互換便利首批500億元操作已經(jīng)落地,超過120家上市公司披露了回購增持再貸款計劃。這些措施旨在支持經(jīng)濟(jì)發(fā)展,穩(wěn)定市場情緒。
美元方面,由于交易商鎖定獲利,美元出現(xiàn)回調(diào),從一年高位回落。這使得以美元計價的金屬對其他貨幣持有者而言變得較為便宜,從而提振了金屬價格。然而,市場仍擔(dān)心中國這一最大金屬消費國的需求前景,盡管中國政府正在實施支持性政策以重振經(jīng)濟(jì)。
值得注意的是,中國財政部、國家稅務(wù)總局近日宣布,自2024年12月1日起將調(diào)整鋁材等產(chǎn)品出口退稅政策。其中,鋁材、銅材等產(chǎn)品的出口退稅將被取消,部分成品油、光伏、電池等產(chǎn)品的出口退稅率也將下調(diào)。這一政策調(diào)整無疑給金屬市場帶來了新的壓力,尤其是鋁價,短期內(nèi)受到了一定程度的沖擊。不過,花旗銀行在一份報告中稱,該行維持三個月目標(biāo)價在2,600美元不變,稱看漲情緒可能會消散。
與此同時,地緣局勢的擔(dān)憂也持續(xù)籠罩著市場。據(jù)報道,美國方面允許烏克蘭使用遠(yuǎn)程武器攻擊俄羅斯腹地,而俄羅斯則對烏克蘭實施了“最大規(guī)模”的空襲,嚴(yán)重破壞了烏克蘭的電力系統(tǒng)。這些消息加劇了市場的緊張情緒,使得金屬價格進(jìn)一步承壓。
***銅價震蕩上漲***
在銅市場方面,盡管面臨多重壓力,但逢低買盤仍然相對強勁。美國經(jīng)濟(jì)當(dāng)前展現(xiàn)出消費強勁而生產(chǎn)疲軟的特征,使得美聯(lián)儲降息的預(yù)期面臨一定壓力。但大型市場投資者正逐漸撤離熱門的特朗普相關(guān)交易,導(dǎo)致美元指數(shù)的上漲勢頭暫時放緩。此外,油價的上漲也為大宗商品市場帶來了提振,為銅價提供了積極的方向指引。從基本面來看,滬銅庫存目前仍處于下降通道,為銅價提供了一定程度的支撐。
***鋁價跌勢中反彈上行***
而在鋁市場方面,盡管出口退稅政策的調(diào)整給鋁價帶來了壓力,但滬鋁基本面健康且穩(wěn)健。鋁錠社庫延續(xù)去庫姿態(tài),同時成本端氧化鋁價格持續(xù)上漲,為鋁價帶來堅固支撐。然而,由于已進(jìn)入傳統(tǒng)消費淡季,市場后續(xù)消費有走弱預(yù)期,現(xiàn)貨成交僅維持在剛需低采水平,對滬鋁價格構(gòu)成了一定的壓力。
***后市展望***
基于上述綜合分析,ccmn分析認(rèn)為,在后市展望中,銅鋁走勢需持續(xù)關(guān)注國內(nèi)短期現(xiàn)貨購買意愿及供給端產(chǎn)能釋放情況。以及目前更加傾向于現(xiàn)貨需求方面的表現(xiàn)。銅價格方面,預(yù)計跌幅暫時限制在71000-73000元區(qū)間,上行空間暫限于74000-75000元;鋁價方面,則有望在20000-20200元區(qū)間獲得支撐,而其上漲潛力暫時被限定在20500-20800元。操作上,建議當(dāng)前保持觀望態(tài)度,靜待市場反彈時機(jī)。
【免責(zé)聲明】:文章內(nèi)容如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題,請在30日內(nèi)與本站聯(lián)系,我們將在第一時間刪除內(nèi)容。文章只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。刪稿郵箱:info@ccmn.cn