期貨行情：

今日早市，有色金屬市場呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。受多重因素影響，各類金屬價(jià)格呈現(xiàn)出不同的走勢。

銅價(jià)方面，受到中國溫和刺激措施引發(fā)的需求疑慮限制，漲幅受到一定制約。房地產(chǎn)市場的復(fù)蘇仍主要局限于一線城市，未能全面帶動銅需求的增長。然而，隨著特朗普當(dāng)選影響的逐漸減弱，美元漲勢暫歇，為非美元投資者提供了更優(yōu)惠的購買條件，其購買積極性有所提升。此外，銅價(jià)近期跌至三個(gè)月新低，激發(fā)了市場消費(fèi)者的逢低買入熱情，帶動了消費(fèi)需求的回暖，對銅價(jià)構(gòu)成了一定的支撐。綜合來看，當(dāng)前市場受到逢低買盤的支撐，庫存持續(xù)減少，現(xiàn)貨市場的支撐力度逐漸增強(qiáng)，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨銅價(jià)將呈現(xiàn)上漲趨勢。

鋁價(jià)方面，市場擔(dān)憂美國關(guān)稅及中國退稅取消的影響，制約了鋁價(jià)的反彈。隨著1月特朗普就任后關(guān)稅及貿(mào)易戰(zhàn)影響的評估，市場氛圍保持謹(jǐn)慎。盡管滬鋁基本面穩(wěn)健，供需平衡，但淡季的來臨使得消費(fèi)預(yù)期走弱。盡管鋁價(jià)下跌提振了下游提貨，庫存下滑對鋁價(jià)構(gòu)成支撐，但整體而言，今日現(xiàn)貨鋁價(jià)或繼續(xù)下跌。

鋅價(jià)方面，盡管“特朗普交易”有所降溫，但美股仍呈現(xiàn)偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢。美元指數(shù)有所回落，跌離一年高位，同時(shí)美債盤中呈現(xiàn)V型反彈，對有色板塊構(gòu)成提振。供給端受到內(nèi)外礦端偏緊的影響，加工費(fèi)維持低位水平，進(jìn)口窗口雖有打開但海外礦流入國內(nèi)市場有限。此外，海外冶煉廠持續(xù)擾動導(dǎo)致供給端緊縮擔(dān)憂情緒再起。國內(nèi)冶煉廠冬儲接近尾聲，鋅錠產(chǎn)量有所下滑，現(xiàn)貨升水有所提升。盡管鍍鋅及氧化鋅進(jìn)入淡季，但下游剛需逢低采購仍帶動社會庫存去化。綜合來看，滬鋅存有支撐，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鋅價(jià)將上漲。

鉛價(jià)方面，高盛預(yù)計(jì)美國核心PCE通脹率將降至2.1%，但特朗普勝選后市場對通脹擔(dān)憂情緒偏高，降息預(yù)期搖擺不定。美元指數(shù)跌離一年高位，美債收益率沖高回落，有色板塊整體呈現(xiàn)反彈趨勢。受到報(bào)廢需求減弱影響，廢電瓶回收偏緊，同時(shí)環(huán)保督察及惡劣天氣繼續(xù)影響再生鉛生產(chǎn)，減停產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大?，F(xiàn)貨流通有限使得持貨商挺價(jià)情緒提升。盡管電池需求季節(jié)性回暖，經(jīng)銷商去庫積極，但去庫程度有限，鉛錠訂單仍維持剛需。因此，鉛價(jià)反彈空間受限，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨鉛價(jià)將小幅上漲。

錫價(jià)方面，近期美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論，市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲或?qū)⒎啪徑迪?。但隨著“特朗普交易”逐步被市場消化，美元指數(shù)小幅回落，有色金屬行情普遍反彈。國內(nèi)房地產(chǎn)成交熱度回升，疊加一系列增量利好政策提振市場信心。人民幣匯率企穩(wěn)態(tài)勢使得中國資產(chǎn)備受追捧。然而，當(dāng)前佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)尚未確定，國內(nèi)原料趨緊，錫市逢低補(bǔ)庫興起。但基本面偏弱，預(yù)計(jì)今日現(xiàn)貨錫價(jià)將小幅上漲。

鎳價(jià)方面，隔夜美元指數(shù)震蕩走弱，為基本金屬提供反彈契機(jī)。LME倫敦金屬普遍迎漲，滬期鎳高開后盤面維持反彈趨勢。近期鎳礦供應(yīng)緊張擔(dān)憂仍存，菲律賓適逢雨季，鎳礦運(yùn)輸受到干擾，鎳礦價(jià)格保持堅(jiān)挺，為鎳市提供底部支撐。然而，鎳鐵價(jià)格回調(diào)，精煉鎳供應(yīng)過剩格局延續(xù)，倫鎳庫存延續(xù)累增態(tài)勢，制約了鎳反彈空間。需求方面，鎳市逢低剛需采購后，市場交投熱度隨著價(jià)格反彈而受抑。預(yù)計(jì)短期內(nèi)鎳價(jià)將小幅探漲。

綜上所述，今日早市有色金屬市場呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢。各類金屬價(jià)格受到多重因素的影響，呈現(xiàn)出不同的走勢。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和基本面變化，以制定合理的投資策略。