導(dǎo)讀：本周，全球金融市場(chǎng)迎來多項(xiàng)重磅事件，市場(chǎng)波動(dòng)頻率上升。在銅市場(chǎng)，因美元指數(shù)走軟、美國大選臨近、全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象以及央行政策動(dòng)態(tài)等多重因素的共同作用下，呈現(xiàn)出偏強(qiáng)上行的態(tài)勢(shì)。

11月5日長(zhǎng)江現(xiàn)貨價(jià)格數(shù)據(jù)顯示大漲：

1#銅價(jià)：77,720元/噸，漲910元/噸

無氧銅絲（硬）：78,880元/噸，漲910元/噸

漆包線價(jià)：82,990 元/噸，漲910元/噸

近期，美元指數(shù)因投資者撤出特朗普相關(guān)交易而一度跌至兩周以來的低點(diǎn)。這一變化主要源于市場(chǎng)對(duì)美國大選結(jié)果的預(yù)期，以及全球央行政策動(dòng)態(tài)的影響。特別是本周，全球央行迎來“超級(jí)周”，各大央行的政策決策將對(duì)金融市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)影響。其中，美聯(lián)儲(chǔ)的降息預(yù)期尤為關(guān)鍵。根據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)到11月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率高達(dá)98%，而到12月累計(jì)降息50個(gè)基點(diǎn)的概率也達(dá)到了81.7%。這種降息預(yù)期導(dǎo)致美元承壓，為銅價(jià)提供了支撐。

此外，英國央行本周降息25基點(diǎn)的概率較大，而澳聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息的概率較小。這些央行的政策決策將進(jìn)一步影響全球貨幣市場(chǎng)的格局，從而對(duì)銅等大宗商品的價(jià)格產(chǎn)生影響。

美國大選的結(jié)果預(yù)計(jì)將在北京時(shí)間周三上午10點(diǎn)后出爐，這一事件對(duì)全球金融市場(chǎng)的影響不容忽視。在選情膠著的情況下，投資者對(duì)大選結(jié)果的預(yù)期和反應(yīng)將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。目前，根據(jù)新一代實(shí)驗(yàn)室的民意調(diào)查，副總統(tǒng)哈里斯在多個(gè)搖擺州的大學(xué)生中領(lǐng)先前總統(tǒng)特朗普50個(gè)百分點(diǎn)。這一結(jié)果可能引發(fā)市場(chǎng)對(duì)特朗普政策的擔(dān)憂，美元壓力上升，將繼續(xù)幫助銅價(jià)走強(qiáng)。

中國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的強(qiáng)勁表現(xiàn)也為銅價(jià)提供了有力支撐。10月份的財(cái)新服務(wù)業(yè)PMI強(qiáng)勁增長(zhǎng)至52.0，達(dá)到近三個(gè)月的高點(diǎn)，而財(cái)新制造業(yè)PMI也重新攀升至50.3。這兩個(gè)行業(yè)景氣度的顯著提升有效提振了市場(chǎng)情緒，對(duì)銅價(jià)形成了較強(qiáng)的正面影響。

此外，中國實(shí)施的以舊換新政策不僅促進(jìn)了新能源汽車和家電市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇，還進(jìn)一步提振了精銅的消費(fèi)需求。據(jù)東風(fēng)汽車官方2024年11月4日發(fā)布的數(shù)據(jù)，截至當(dāng)年10月底，其新能源整車銷量同比增長(zhǎng)82.3%至70萬輛，自主品牌整車銷量亦同比增長(zhǎng)40.2%至111萬輛。與此同時(shí)，今年的“雙11”促銷活動(dòng)與以舊換新政策相互疊加，極大地激發(fā)了消費(fèi)者的購買熱情。近期，家電市場(chǎng)表現(xiàn)搶眼，空調(diào)、掃地機(jī)器人、養(yǎng)生壺等商品銷量顯著增長(zhǎng)，多家家電上市公司如美的、海爾智家、蘇泊爾、新寶股份等均積極參與了此次大促。經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭磊分析指出，以舊換新政策與“雙11”的雙重利好共同推動(dòng)了家電市場(chǎng)的持續(xù)升溫，成為拉動(dòng)消費(fèi)增長(zhǎng)的重要引擎。

在產(chǎn)業(yè)層面，銅供應(yīng)增長(zhǎng)預(yù)期并不強(qiáng)烈，且國內(nèi)精銅社會(huì)庫存持續(xù)減少，截至11月1日當(dāng)周，滬銅庫存繼續(xù)回落，周度庫存減少6.04%至153,221噸。國際銅庫存增加7.6%至14,551噸。進(jìn)一步增強(qiáng)了銅價(jià)的支撐力度。

此外，國內(nèi)部分冶煉廠發(fā)貨較少，市場(chǎng)倉庫貨源到貨仍較為有限，出庫略多于入庫?，F(xiàn)貨價(jià)格維持昨日水平，但下游訂單表現(xiàn)較為一般。企業(yè)謹(jǐn)慎采購觀望情緒仍存，日內(nèi)接貨需求仍表現(xiàn)剛需采購為主。然而，預(yù)計(jì)此后一至兩周整體消費(fèi)回升空間有限，未來銅價(jià)預(yù)計(jì)仍然易漲難跌，逢低買入為主。

綜合多因素分析認(rèn)為，銅價(jià)在短期內(nèi)，受多重利多因素的共同作用下，預(yù)計(jì)將維持偏強(qiáng)上行的態(tài)勢(shì)。此外，全球央行政策動(dòng)態(tài)、地緣政治因素以及全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的可持續(xù)性也將對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生重要影響。但需要警惕的是，美國宏觀經(jīng)濟(jì)仍存在較大不確定性，投資者應(yīng)謹(jǐn)慎防范可能出現(xiàn)的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，長(zhǎng)期走勢(shì)仍需謹(jǐn)慎觀察。