近期，鋁價在多重因素的交織影響下，呈現(xiàn)出高位震蕩調(diào)整的態(tài)勢。長江現(xiàn)貨升水維持在90元，國內(nèi)需求展現(xiàn)出較強的韌性，社會庫存處于近年來的低位，為鋁價提供了堅實的成本支撐。

在周五上海期貨有色金屬市場，基礎(chǔ)金屬價格大面積下跌，滬鋁主力2501合約低開低走，延續(xù)夜盤跌勢。截止10：15分休盤報價每噸20535元（-170，-0.82%）。現(xiàn)貨市場成交氣氛稍顯回暖，持貨商持價出貨，逢高積極，下游剛需入場詢價且補庫意愿有所提升，低價貨源成交迅速，但對于高價原料興趣寥寥，進而抑制了整體成交面的表現(xiàn)。

長江現(xiàn)貨A00鋁錠報價20590-20630元/噸，20610元/噸，較上一個交易日下跌80元/噸。

從基本面來看，鋁錠社會庫存再次下降2.4萬噸，顯示出國內(nèi)鋁市場的供應(yīng)緊張態(tài)勢。盡管未來鋁材出口可能會受到一定抑制，但國內(nèi)鋁價的成本支撐依然強勁，使得鋁價能夠維持在高位震蕩。氧化鋁采暖季供應(yīng)擾動頻繁，行業(yè)庫存極低且仍在去庫，出口維持高位，下游補庫意愿強烈，這些基本面因素共同支撐了鋁價的強勢表現(xiàn)。

然而，海外鋁土礦出口方面存在風(fēng)險。某被暫停鋁土礦出口的礦企與幾內(nèi)亞政府之間的談判不順利，這可能對未來鋁土礦的供應(yīng)造成一定影響。此外，電解鋁煉廠雖然將有新產(chǎn)能投產(chǎn)，但受環(huán)保和成本等因素影響，部分地區(qū)電解鋁廠出現(xiàn)停槽減產(chǎn)的情況，這也對鋁價構(gòu)成了一定的支撐。

在需求端，盡管已經(jīng)進入需求淡季，下游需求略有走弱，但鋁價下跌后，下游提貨積極性受到提振。周中鋁錠社會庫存加速回落，顯示出下游市場對鋁價的認可度和接受度較高。同時，中國10月原鋁進口量環(huán)比增長27.51%，其中俄羅斯仍為最大供應(yīng)國，這也為鋁市場提供了一定的供應(yīng)保障。

然而，需要注意的是，滬鋁市場終端需求疲軟，買盤匱乏，成交量低迷，這對鋁價形成了一定的上行阻力。此外，俄烏緊張局勢加劇也導(dǎo)致滬鋁市場承壓，對金屬市場構(gòu)成了一定的壓力。但總體來看，鋁價在基本面強勢的支撐下，仍有望維持高位震蕩。

未來，鋁價的走勢將受到多重因素的影響。投資者需要密切關(guān)注鋁土礦供應(yīng)情況、電解鋁煉廠的生產(chǎn)動態(tài)、下游需求的變化以及國際市場的動態(tài)等因素，以制定合理的投資策略。同時，也需要注意到鋁價波動帶來的風(fēng)險，做好風(fēng)險管理工作。