【引言】進入本周市場面臨非農(nóng)數(shù)據(jù)考驗，此外，美國將公布11月ISM制造業(yè)、非制造業(yè)指數(shù)，美聯(lián)儲公布經(jīng)濟狀況褐皮書，包括鮑威爾在內(nèi)的歐美央行多票委都將在本周內(nèi)密集發(fā)布，為市場提供重要的經(jīng)濟指引。在中國經(jīng)濟方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，11月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)（PMI）攀升至50.3%，財新服務(wù)業(yè)PMI也達到了51.5，制造業(yè)和服務(wù)業(yè)PMI均顯示經(jīng)濟活動的擴張，預(yù)示著市場資金流的增長和做多情緒的延續(xù)。有色金屬行情在震蕩中不斷修復(fù)。特別是滬銅、滬鎳和滬錫的表現(xiàn)尤為搶眼，它們的表現(xiàn)亮點照亮了整個工業(yè)金屬市場，反映出需求的回暖趨勢。隨著年末中央經(jīng)濟工作會議的臨近，國內(nèi)的政策預(yù)期也在不斷升溫。這一系列政策的出臺，無疑將為工業(yè)金屬市場提供強有力的支撐。
銅：近期銅價持續(xù)上漲，主要受到美聯(lián)儲降息預(yù)期引導(dǎo)、美元下跌以及全球工業(yè)生產(chǎn)恢復(fù)的影響。國內(nèi)需求相對較強，尤其是新能源汽車和光伏等新興領(lǐng)域的需求保持韌性。
鋁：鋁材出口退稅取消對需求有一定壓制，但鋁消費保持韌性，庫存仍處于低位，鋁價在成本支撐下維持震蕩。
鋅：鋅價在消費表現(xiàn)尚可的情況下高位震蕩，短期內(nèi)有搶出口及政策拉動，市場貨量不多，短期走勢偏強運行。
鉛：鉛價在供求矛盾不及上半年的情況下，短期壓力位明顯，但進口窗口關(guān)閉，基本面內(nèi)強外弱，價格震蕩反彈。
影響工業(yè)金屬需求的因素
全球經(jīng)濟環(huán)境：全球經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期增強，尤其是中國市場的需求拉動對工業(yè)金屬價格形成支撐。
政策影響：國內(nèi)政策組合拳對工業(yè)金屬價格形成支撐，尤其是銅和鋁等金屬在政策發(fā)力后價格有望回升。
美聯(lián)儲政策：降息時機的爭議仍在繼續(xù)，市場對政策利率的調(diào)整保持高度關(guān)注，美元下跌，提振了包括銅在內(nèi)的工業(yè)金屬價格。
未來工業(yè)金屬需求的展望
11月份中國經(jīng)濟保持穩(wěn)定態(tài)勢，制造業(yè)得益于國內(nèi)外需求的雙重推動，呈現(xiàn)高景氣度。同時，服務(wù)業(yè)和建筑業(yè)的企業(yè)信心也得到了加強，市場流動性寬裕。展望未來，工業(yè)金屬需求有望進一步回暖。國內(nèi)需求的拉動作用將更加明顯，尤其是在政策發(fā)力后，銅、鋁等金屬價格有望回歸漲勢。此外，全球工業(yè)生產(chǎn)的恢復(fù)也將帶動工業(yè)金屬需求的增加。