【引言】美國總統稱有信心本周推動俄烏談判結束沖突，原油弱勢震蕩。市場聚焦美關稅、地緣局勢，美衰退預期加劇致美股波動，投資者關注 1 月 PCE 數據，外圍情緒謹慎，國內關注兩會穩(wěn)增長信號，有色金屬行情承壓震蕩，后續(xù)是否繼續(xù)追空？以下是各品種趨勢分析：

銅
宏觀方面：美國關稅政策及宏觀經濟存在不確定性，美元指數對銅價有一定壓力，但國內兩會政策預期樂觀，可能帶來支撐。
供需方面：下游銅桿開工率雖有提升，但電解銅社會庫存和滬銅庫存都在攀升，消費仍處淡季，短期供需矛盾難改善。不過，礦端供應緊張持續(xù)加劇，銅精礦加工費已跌至負值，冶煉環(huán)節(jié)虧損擴大或對中期銅價形成支撐。
技術方面：LME 期銅短期均線可能對價格形成壓制，但如果能突破近期的阻力位，可能會迎來一波反彈。整體來看，銅價不適合盲目追空。
鋁
宏觀方面：美國總統特朗普簽署關稅備忘錄，關稅沖擊后續(xù)相對可控，國內兩會政策預期下，鋁價弱勢震蕩。
供需方面：氧化鋁價格本周因北方部分產能檢修減產及出口需求增長小幅上漲，但國內氧化鋁運行產能維持高位，疊加電解鋁需求增量有限，供需過剩格局未改。電解鋁現貨庫存和滬鋁庫存都在攀升。
技術方面：LME 期鋁相對強弱指數等可能處于偏弱區(qū)間，顯示市場空頭力量相對較強，可能繼續(xù)向下尋求支撐，但下方空間可能有限，不建議過度追空。
鋅
宏觀方面：海外仍處降息周期，有一定的宏觀支撐，國內兩會政策預期對需求有積極影響。
供需方面：鋅精礦供應緊張緩解，冶煉廠利潤仍待修復，產量仍處近年低位，需求端，消費相對穩(wěn)定缺乏增長，國內庫存春節(jié)期間累庫幅度中性偏低，社庫仍處同期低位，精礦 TC 環(huán)比持穩(wěn)上行，國內煉廠有復產預期。
技術方面：LME 期鋅整體走勢偏弱，價格可能繼續(xù)在低位震蕩，若跌破支撐位，可能會引發(fā)新一輪的下跌，但技術指標上顯示有超賣信號，追空需謹慎。
鎳
宏觀方面：整體宏觀環(huán)境對鎳的影響相對復雜，。
供需方面：一二級鎳產能持續(xù)釋放，三元電池需求持續(xù)偏弱，一二級鎳現貨整體供需過剩壓力較大，純鎳供需寬松格局維持。但鎳礦供應受限，鎳鐵產量穩(wěn)定略減支撐價格；
技術方面：LME 期鎳在區(qū)間內震蕩，有一定的上漲趨勢，但全球純鎳庫存持續(xù)累積，對價格反彈空間形成壓制，短期可能繼續(xù)在當前區(qū)間內波動，不建議追空。
稀土
政策方面：工信部擬出臺稀土開采新規(guī)，首次將進口稀土礦納入總量調控范疇，疊加緬甸局勢持續(xù)動蕩，稀土礦運輸受阻，國內重稀土供應緊張局面未改。
供需方面：人形機器人、新能源汽車等新興領域對高性能稀土材料需求快速增長，供需矛盾或推動稀土價格進入上行周期，完全不適合追空。

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