周二期市行情不佳，A股走勢(shì)分化，滬指稍弱，創(chuàng)指較為強(qiáng)勢(shì)，截止9:49，滬指跌0.4%，深成指跌0.14%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.14%。滬銅主力2408合約延續(xù)夜盤跌勢(shì)，盤內(nèi)受股市低迷行情拖累震蕩疲弱，截止10：45最新報(bào)價(jià)每噸79280元，下跌370元，跌幅0.46%。

今日，市場(chǎng)焦點(diǎn)集中在美國(guó)即將公布的6月零售銷售（“恐怖數(shù)據(jù)”）及工業(yè)產(chǎn)出數(shù)據(jù)，以及周度失業(yè)金申請(qǐng)人數(shù)，這些數(shù)據(jù)對(duì)于評(píng)估美國(guó)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度至關(guān)重要。然而，在數(shù)據(jù)公布前，市場(chǎng)情緒趨于保守謹(jǐn)慎。此外，國(guó)際油價(jià)的高位回落與美元強(qiáng)勢(shì)的雙重壓力，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒，對(duì)金屬需求前景投下陰影。隔夜倫敦銅價(jià)承壓下行，反映出市場(chǎng)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金屬需求的擔(dān)憂。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)喜憂參半，三中全會(huì)如期召開(kāi)，一系列重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)相繼重磅公布，但整體表現(xiàn)未能提振市場(chǎng)信心，反而加劇了市場(chǎng)情緒的降溫。而且市場(chǎng)非常擔(dān)心最大金屬消費(fèi)國(guó)中國(guó)的需求前景疲軟，因?yàn)榈诙径鹊慕?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢，社會(huì)融資數(shù)據(jù)疲軟。周一數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)經(jīng)濟(jì)在第二季度增長(zhǎng)4.7%，為2023年第一季度以來(lái)的最低水平，低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家們預(yù)期的5.1%，也低于第一季度GDP的增幅5.3%。此外，中國(guó)6月份的銀行貸款數(shù)據(jù)也低于預(yù)期。特別是社會(huì)融資總額的放緩，被視為衡量金屬需求的關(guān)鍵指標(biāo)，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)金屬需求疲軟的擔(dān)憂。基于此背景下，金屬消費(fèi)領(lǐng)域顯得尤為低迷，市場(chǎng)參與者普遍持觀望態(tài)度，更傾向于采取套利保值策略以規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)端：海外方面，歐洲最大的銅生產(chǎn)商德國(guó)奧魯比斯宣布其漢堡銅冶煉廠恢復(fù)運(yùn)營(yíng)，而力拓二季度銅產(chǎn)量也顯著增長(zhǎng)近20%。國(guó)內(nèi)方面，在上周電解銅產(chǎn)量24.9萬(wàn)噸，環(huán)比增加0.3萬(wàn)噸。國(guó)內(nèi)冶煉廠檢修期已進(jìn)入尾聲，前期檢修企業(yè)復(fù)產(chǎn)后進(jìn)行爬產(chǎn)，其他冶煉廠正常高產(chǎn)，因此產(chǎn)量環(huán)比增加。CSPT三季度加工費(fèi)指導(dǎo)價(jià)定為30美元/噸。整體而言，現(xiàn)貨TC繼續(xù)維持上行趨勢(shì)，供需端暫時(shí)維持穩(wěn)定，船期基本維持正常，不過(guò)雖然TC價(jià)格有所回升，但對(duì)于冶煉企業(yè)而言，仍不足以給出利潤(rùn)，因此后市不排除冶煉端或有更大規(guī)模減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。

需求端：市場(chǎng)需求持續(xù)疲軟，現(xiàn)貨銅市場(chǎng)雖然存在逢低買入的意愿，但實(shí)際需求不足難以支撐買盤熱情?，F(xiàn)貨升水的回落也加劇了接貨者的謹(jǐn)慎心理，市場(chǎng)普遍對(duì)高價(jià)保持警惕，剛需采購(gòu)操作有限。

庫(kù)存方面，倫敦交易所的銅庫(kù)存持續(xù)增加，LME注冊(cè)倉(cāng)庫(kù)銅庫(kù)存已達(dá)到210,325噸，創(chuàng)下2021年10月以來(lái)的最高水平。上海期貨交易所的銅庫(kù)存也遠(yuǎn)高于年初水平，顯示出庫(kù)存積壓和需求疲軟的雙重壓力。

受此影響，長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)1#電解銅報(bào)價(jià)79180元/噸，較上一個(gè)交易日下跌820元/噸。早市成交一般，市場(chǎng)剛需入市，觀望氛圍濃郁，謹(jǐn)慎補(bǔ)貨，整體成交活躍度一般，接貨表現(xiàn)疲軟。

后市展望

綜合以上因素，銅價(jià)在短期內(nèi)仍面臨較大的下行壓力。全球經(jīng)濟(jì)增速放緩、需求疲軟以及庫(kù)存積壓是制約銅價(jià)上漲的主要因素。同時(shí)，市場(chǎng)情緒的謹(jǐn)慎和避險(xiǎn)情緒也將繼續(xù)影響銅價(jià)的走勢(shì)。然而，從中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著全球經(jīng)濟(jì)逐步復(fù)蘇和需求的回升，銅價(jià)仍有望獲得一定的支撐。投資者應(yīng)密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)、政策變化以及供需關(guān)系的變化，以做出更為準(zhǔn)確的投資決策。