周四（9月5日），受疲軟的美國(guó)ADP就業(yè)數(shù)據(jù)影響，美元承壓下跌，倫敦銅價(jià)趁勢(shì)大漲1.51%，顯示出市場(chǎng)情緒對(duì)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的敏感性。周五，市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向即將公布的美國(guó)非農(nóng)就業(yè)報(bào)告，預(yù)期該報(bào)告將引發(fā)市場(chǎng)重大波動(dòng)。在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，滬銅主力2410合約亦表現(xiàn)出色，截止10：15休盤(pán)報(bào)價(jià)每噸72560元，上漲610元，漲幅0.85%，早市交易活躍，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交量顯著上升，持貨商惜售情緒濃厚，下游企業(yè)因看漲預(yù)期及周末備貨需求增加，市場(chǎng)交投氛圍積極。

長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)72710-72750元/噸，均價(jià)報(bào)72730元/噸，較上一個(gè)交易日上漲640元/噸。銅升貼水報(bào)價(jià)b150-b190元/噸 均價(jià)報(bào)170，較上一個(gè)交易日下跌10元/噸。

宏觀(guān)環(huán)境分析：

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)方面，8月非制造業(yè)PMI微升，但ADP就業(yè)數(shù)據(jù)遠(yuǎn)低于預(yù)期，顯示就業(yè)市場(chǎng)增長(zhǎng)乏力，進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)。美元因此承壓，為包括銅在內(nèi)的大宗商品提供了上漲動(dòng)力。

值得注意的是，雖然初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)有所下降，但并未能阻止美元的下跌趨勢(shì)，同時(shí)也對(duì)金價(jià)構(gòu)成了一定壓力。

中非合作論壇的資金支持計(jì)劃為市場(chǎng)帶來(lái)了積極信號(hào)，特別是針對(duì)清潔能源和綠色發(fā)展的項(xiàng)目，可能對(duì)銅等金屬的需求產(chǎn)生長(zhǎng)遠(yuǎn)影響。

國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)與政策動(dòng)態(tài)：

財(cái)新中國(guó)制造業(yè)PMI回升至擴(kuò)張區(qū)間，但官方制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)跌至六個(gè)月低點(diǎn)，顯示出制造業(yè)活動(dòng)仍面臨挑戰(zhàn)，對(duì)銅等金屬的需求前景構(gòu)成一定擔(dān)憂(yōu)。

財(cái)政政策方面，財(cái)政部計(jì)劃發(fā)行貼現(xiàn)國(guó)債，以及多地實(shí)施的住房“以舊換新”政策和存量房貸利率下調(diào)措施，均旨在刺激消費(fèi)和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，為銅市場(chǎng)釋放了積極信號(hào)。

產(chǎn)業(yè)與庫(kù)存情況：

海外銅庫(kù)存增幅放緩，LME庫(kù)存減少，注銷(xiāo)倉(cāng)單比例提高，顯示出市場(chǎng)供應(yīng)趨緊。

國(guó)內(nèi)方面，上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下調(diào)，但下游采購(gòu)保持穩(wěn)定，進(jìn)出口方面，銅現(xiàn)貨進(jìn)口盈利擴(kuò)大，洋山銅溢價(jià)上漲，顯示出國(guó)內(nèi)市場(chǎng)需求依然旺盛。

廢銅方面，精廢價(jià)差縮窄，廢銅替代優(yōu)勢(shì)降低，可能進(jìn)一步推動(dòng)精煉銅的消費(fèi)。

價(jià)格展望：

美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議的降息幅度預(yù)期仍具不確定性，加之原油走勢(shì)偏弱，大宗商品市場(chǎng)情緒整體偏弱。然而，從產(chǎn)業(yè)層面看，海外銅庫(kù)存減少和國(guó)內(nèi)庫(kù)存延續(xù)去化的趨勢(shì)為銅價(jià)提供了支撐。同時(shí)，冶煉利潤(rùn)因硫酸價(jià)格上漲而改善，有利于產(chǎn)量維持偏高水平。在此背景下，銅價(jià)或?qū)⒃谡鹗幹姓{(diào)整，以尋找需求端的有效支撐。

中國(guó)即將公布的8月份貿(mào)易、通脹和信貸數(shù)據(jù)將進(jìn)一步揭示經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的實(shí)際情況，為市場(chǎng)提供更清晰的金屬需求前景線(xiàn)索。投資者應(yīng)密切關(guān)注這些數(shù)據(jù)及宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)政策的變化，以制定更為合理的投資策略。技術(shù)面預(yù)期，銅價(jià)下方壓力位71850，上方壓力位73850。操作建議，謹(jǐn)慎觀(guān)望，可擇機(jī)逢高止盈。