周四，上海期貨交易所迎來全面上揚的行情，有色板塊漲聲響應(yīng)。截至上午10:15休盤，銅價報價73440元/噸，上漲710元，漲幅0.98%。收益于國際市場的聯(lián)動效應(yīng)，特別是倫銅的反彈對滬銅產(chǎn)生了積極影響。

不過，當(dāng)前市場情緒并未因此完全明朗化。特朗普與哈里斯的首場辯論雖已落幕，但辯論結(jié)果對金融市場的影響復(fù)雜多變。哈里斯的出色表現(xiàn)一度導(dǎo)致美元盤中走弱，但隨后公布的美國8月CPI數(shù)據(jù)卻意外強勁，核心CPI環(huán)比升至0.3%，這一數(shù)據(jù)不僅削弱了市場對于大幅降息的預(yù)期，還促使美元在晚間轉(zhuǎn)漲。市場對此反應(yīng)相對平淡，顯示出投資者在宏觀經(jīng)濟(jì)前景上的謹(jǐn)慎態(tài)度。

從美聯(lián)儲的政策預(yù)期來看，花旗銀行預(yù)測9月份將降息25個基點，并在接下來的11月和12月分別降息50個基點。但是，隨著通脹數(shù)據(jù)的公布，市場對于降息幅度的預(yù)期有所調(diào)整。交易員們普遍認(rèn)為美聯(lián)儲將在下周的會議上降息25個基點，并預(yù)計全年降息幅度將達(dá)到100個基點。這一預(yù)期與當(dāng)前的市場走勢形成了一定的互動關(guān)系。

在產(chǎn)業(yè)端，秘魯副礦業(yè)部長對2024年銅產(chǎn)量的預(yù)測低于此前預(yù)估，而加拿大銅礦商則因與中國紫金礦業(yè)的協(xié)議被取消而考慮退出加拿大市場。這些消息對銅價構(gòu)成了一定的支撐作用，但同時也反映出全球銅供應(yīng)端的不穩(wěn)定性。

從基本面來看，8月份國內(nèi)電解銅產(chǎn)量依然維持在100萬噸以上的高位，這主要得益于新產(chǎn)能的投產(chǎn)。然而，部分冶煉廠已面臨冷料采購困難的挑戰(zhàn)。在需求端，中秋節(jié)前的備庫需求使得下游企業(yè)選擇逢低采購，但價格波動對采購節(jié)奏的影響依然顯著?？傮w來看，宏觀衰退的敘事有所降溫，銅價下行的驅(qū)動力減弱，但市場仍需關(guān)注國內(nèi)需求的恢復(fù)情況。

現(xiàn)貨市場上，長江現(xiàn)貨銅價今日報價為73520-73560元/噸，均價報73540元/噸，較上一個交易日上漲650元。這一價格走勢反映出市場在低位的強支撐信號以及備貨需求的共同作用。不過，進(jìn)入9月后新訂單增量不明顯，下游企業(yè)轉(zhuǎn)向保守策略，保持逢低備貨不追高的節(jié)奏。這可能導(dǎo)致旺季整體偏弱的可能性較大，向上彈性可能不強。

綜上所述，當(dāng)前銅價處于震蕩上行的態(tài)勢中，市場情緒復(fù)雜多變。短期內(nèi)降息預(yù)期的兌現(xiàn)可能為銅價提供一定的反彈空間，但中期宏觀空頭格局和海外庫存高位將限制價格的向上彈性。因此，投資者應(yīng)密切關(guān)注國內(nèi)需求恢復(fù)情況以及國際市場的動態(tài)變化，采取短多策略并關(guān)注關(guān)鍵價格平臺的壓力情況。