期貨行情：

【宏觀環(huán)境多變，有色金屬市場(chǎng)反應(yīng)各異】

近期，有色金屬市場(chǎng)呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的態(tài)勢(shì)，各類(lèi)金屬價(jià)格受多重因素影響而波動(dòng)。

銅市場(chǎng)：

海外宏觀環(huán)境趨弱，疊加美國(guó)總統(tǒng)大選臨近帶來(lái)的不確定性，銅市場(chǎng)多頭情緒低迷，資金持續(xù)外流。滬銅市場(chǎng)受到減倉(cāng)、需求疲軟和庫(kù)存積壓的壓力，盤(pán)面窄幅震蕩。技術(shù)層面，期價(jià)位于均線交匯區(qū)域，多空交鋒激烈，利空信號(hào)頻現(xiàn)。同時(shí)，美元指數(shù)和美債收益率的攀升增加了以美元計(jì)價(jià)商品的成本，降低了市場(chǎng)吸引力。整體需求疲軟和淡季預(yù)期提前，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成下行壓力，預(yù)計(jì)近期現(xiàn)貨銅價(jià)將下跌。

鋁市場(chǎng)：

滬鋁主力期價(jià)近期保持強(qiáng)勁，持倉(cāng)量攀升。宏觀環(huán)境整體中性，但美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期縮減和大選不確定性導(dǎo)致股市和原油市場(chǎng)震蕩。中國(guó)積極的宏觀政策提振了消費(fèi)信心，新能源車(chē)市場(chǎng)和家電數(shù)據(jù)的增長(zhǎng)為鋁價(jià)提供了支撐。電解鋁社會(huì)庫(kù)存減少和上游氧化鋁價(jià)格強(qiáng)勢(shì)也構(gòu)成成本支撐。然而，海外美元的強(qiáng)勢(shì)地位對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成壓力，預(yù)計(jì)短期內(nèi)現(xiàn)貨鋁價(jià)將保持上行趨勢(shì)，漲勢(shì)受限。

鋅市場(chǎng)：

歐美官員呼吁謹(jǐn)慎降息，美聯(lián)儲(chǔ)明年降息預(yù)期放緩，導(dǎo)致美元指數(shù)和美債收益率走強(qiáng)，有色板塊承壓。滬鋅在漲跌線附近寬幅震蕩，最終微漲。進(jìn)口鋅精礦和鋅錠到港補(bǔ)充了國(guó)內(nèi)供應(yīng)缺口，現(xiàn)貨流通寬松，對(duì)鋅價(jià)支撐減弱。傳統(tǒng)消費(fèi)旺季步入尾聲，下游補(bǔ)庫(kù)謹(jǐn)慎，消費(fèi)端保持弱預(yù)期，滬鋅大幅上漲動(dòng)力不足，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鋅小漲。

鉛市場(chǎng)：

美聯(lián)儲(chǔ)褐皮書(shū)顯示經(jīng)濟(jì)活動(dòng)變化不大，通脹溫和，但市場(chǎng)預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩。美債收益率飆升和美元指數(shù)走強(qiáng)拖累風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)。倫鉛震蕩走弱，滬鉛維持盤(pán)整震蕩。冶煉廠增長(zhǎng)預(yù)期增強(qiáng)，廢電瓶到貨好轉(zhuǎn)，基本面矛盾有所放緩。資金缺乏方向性指引，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨鉛漲跌有限。

錫市場(chǎng)：

多位美聯(lián)儲(chǔ)官員支持漸進(jìn)降息，削弱了市場(chǎng)對(duì)降息的押注。宏觀面博弈較大，錫價(jià)靜待新驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)逐步消化佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)消息影響，下游逢低詢盤(pán)意愿提升，滬錫橫盤(pán)震蕩，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨錫小漲。

鎳市場(chǎng)：

美國(guó)多位官員支持“漸進(jìn)式”降息，引發(fā)美指反彈至近三個(gè)月高位。市場(chǎng)逐步轉(zhuǎn)向“特朗普交易”，避險(xiǎn)情緒升溫，有色金屬普遍收跌。滬期鎳低開(kāi)低走，盤(pán)面弱勢(shì)震蕩。印尼新增鎳礦RKAB緩解原料供應(yīng)緊張，純鎳過(guò)剩和累庫(kù)延續(xù)，鎳價(jià)承壓走弱。但逢低進(jìn)購(gòu)改善，短期預(yù)計(jì)今日鎳價(jià)小跌。

綜上所述，有色金屬市場(chǎng)近期受到宏觀環(huán)境、供需關(guān)系、技術(shù)面等多重因素的影響而波動(dòng)。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。