在周四的上海期市中，空頭氛圍凝重，有色盤面普遍低開，僅滬鉛一枝獨(dú)秀迎漲。滬銅主力2412合約低開低走，繼續(xù)保持窄幅區(qū)間的震蕩運(yùn)行模式，截至10:15分休盤，報價為76630元/噸，下跌40元，跌幅0.05%。長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，長江現(xiàn)貨1#銅報價76670-76710元/噸，均價報76690元/噸，較上一個交易日小跌80元/噸。

現(xiàn)貨市場方面，早間交易寡淡，下游企業(yè)謹(jǐn)慎入場詢價采購，多數(shù)貿(mào)易商保持剛需少采的策略。部分商家對后市持看跌態(tài)度，因此補(bǔ)庫需求有限。持貨商雖有調(diào)價出貨的意愿，但由于市場氛圍冷清，致整體交易量稀少。

從宏觀層面來看，美聯(lián)儲未來的貨幣政策走向?qū)︺~價產(chǎn)生了重要影響。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲到11月降息25個基點的概率高達(dá)95.5%，而到12月累計降息50個基點的概率為70.5%。美指走軟雖限制了銅價的跌幅，但美國股市的全線下挫以及美國小非農(nóng)數(shù)據(jù)和三季度GDP數(shù)據(jù)的意外強(qiáng)勁，對美聯(lián)儲未來的貨幣政策造成了干擾，市場對此產(chǎn)生了憂慮，進(jìn)而擾亂了銅價的走勢。

此外，全球政治經(jīng)濟(jì)局勢的不確定性也對銅市產(chǎn)生了影響。美國總統(tǒng)大選的結(jié)果懸而未決，兩位候選人的表現(xiàn)勢均力敵，為大選結(jié)果增添了不確定性。同時，人們也在等待中國下周的關(guān)鍵政策會議，期待進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)刺激措施。

產(chǎn)業(yè)方面，全球最大礦業(yè)巨頭必和必拓表示，公司并不排除對英美資源集團(tuán)提出新的收購要約的可能性。而智利國有礦業(yè)巨頭Codelco則報告稱，今年1至9月的銅產(chǎn)量同比下降了4.9%。這些消息對銅市的供需關(guān)系產(chǎn)生了一定影響。

在冶煉及進(jìn)口方面，日本9月的精煉銅出口量同比增長9%，達(dá)到6703萬公斤，1-9月的累計出口量也同比增加3.1%。然而，中國進(jìn)口銅的溢價卻在下降，表明需求疲軟。

庫存與倉單方面，LME倉單減少至27.42萬噸，SHFE倉單降至5.17萬噸，國內(nèi)電解銅庫存整體下降，但因下游需求一般，且進(jìn)口銅的不斷涌入令庫存去化速度放慢，現(xiàn)貨升水維持弱勢區(qū)間，價格繼續(xù)承壓。

綜合來看，美國三季度經(jīng)濟(jì)增速略不及預(yù)期但總體平穩(wěn)，美元走強(qiáng)對金屬的承壓力度有限。而中國政府考慮下周或出臺一輪大規(guī)模財政刺激計劃以提振經(jīng)濟(jì)。從基本面來看，國內(nèi)電解銅庫存緩慢下降，終端消費(fèi)不佳但存有韌性。技術(shù)面上，滬銅76000一線的支撐力度較強(qiáng)。因此，預(yù)計短期內(nèi)銅價將維持區(qū)間震蕩走勢。投資者應(yīng)密切關(guān)注宏觀政策的走向以及產(chǎn)業(yè)供需關(guān)系的變化，以制定合理的投資策略。