期貨行情:
現(xiàn)貨行情:
【滬銅大跌后策略:靜待回調(diào)做多時機】
周二假期歸來,國內(nèi)有色板塊漲跌互現(xiàn),滬銅期市表現(xiàn)疲弱,盤面震蕩大跌,期價重心穩(wěn)步下移,觸及震蕩區(qū)間的下沿支撐。盡管這一態(tài)勢有利于下游采購方,但持貨商并未下調(diào)報價,反而因假期期間到貨量偏少而上調(diào)了現(xiàn)貨升水,導(dǎo)致下游采購方持觀望態(tài)度,交易活躍度受到抑制。當(dāng)日15:00,收盤價報77310元/噸,下跌1500元,跌1.9%。
海外方面,上周五發(fā)布的強勁就業(yè)數(shù)據(jù)挑戰(zhàn)了市場對勞動力市場疲軟的擔(dān)憂。美聯(lián)儲上月降息0.5個百分點至4.75%-5%區(qū)間,其理由是通脹壓力已大幅緩解且就業(yè)市場呈現(xiàn)趨弱跡象。盡管美聯(lián)儲預(yù)計年底前還將降息0.5%,但9月的招聘數(shù)據(jù)強勁,使得市場對降息幅度的必要性產(chǎn)生疑慮。穆薩萊姆支持美聯(lián)儲的最新利率決定,并透露其貨幣政策展望略高于同事的中值預(yù)估。根據(jù)9月的預(yù)測,美聯(lián)儲官員預(yù)計年底聯(lián)邦基金利率將達(dá)到約4.4%,2025年底則降至3.4%。
國內(nèi)方面,受多項利好政策推動,國慶假期期間多地樓市明顯回暖,新房售樓處迎來大批購房者,二手房咨詢與看房量也大幅提升,部分房東甚至因市場好轉(zhuǎn)而緊急提價。隨著政策加速實施,預(yù)計核心城市房價將趨于穩(wěn)定,四季度房地產(chǎn)市場活躍度有望提升,核心城市樓市將加速筑底企穩(wěn),有望進(jìn)一步帶動全國房地產(chǎn)市場整體向好。深圳樓市在假期期間看房量和成交量倍增,新房成交量漲10倍,二手房成交量漲近3倍。盡管電動汽車銷售放緩引發(fā)疑慮,但電動汽車行業(yè)的銅需求上升趨勢依然未變。此外,自6月初以來,上海期貨交易所的銅庫存已下降近60%,至141,625噸。
核心觀點:國慶長假前,中國宣布了自2020年以來最積極的刺激措施以提振經(jīng)濟增長,這為工業(yè)金屬市場帶來了整體提振。在供需方面,進(jìn)口礦石的加工費用依然維持在低位,礦石供應(yīng)端改善有限,導(dǎo)致精煉銅產(chǎn)量持續(xù)高位。在消費領(lǐng)域,雖然再生銅桿企業(yè)開工率有所回升,但仍處低位;而精煉銅桿企業(yè)開工率維持高位,促進(jìn)了電解銅消費,國內(nèi)庫存大幅減少。同時,LME銅庫存近期也下降。在現(xiàn)貨市場,節(jié)后首個交易日參與熱情低迷,持貨商維持高價,現(xiàn)貨流通緊張,現(xiàn)貨升水上調(diào)。下游接貨商采購謹(jǐn)慎,市場交易活動零星,市場需求不足,難以提振現(xiàn)貨購買興趣。對于后市,盡管進(jìn)口銅將繼續(xù)到貨,但預(yù)計國內(nèi)到貨量縮減,整體供應(yīng)量上升。下游需求方面,銅價持續(xù)攀升和再生銅消費量增加,預(yù)計節(jié)后電解銅消費量下滑。市場將面臨供應(yīng)量增加與需求量減少的雙重壓力,節(jié)后首周庫存預(yù)計大幅增加。下周庫存能否回落將成為市場焦點。
技術(shù)關(guān)注點位于76500-78500區(qū)間,操作建議為觀望等待回調(diào)后做多。
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