長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

10月9日日盤(pán)，上期所基本金屬全線回落。滬銅跌0.84%至77560元/噸，滬鋁跌0.94%至20500元/噸，滬鋅跌2.09%至25040元/噸，滬鎳跌0.29%至135080元/噸，滬錫跌1.49%至264280元/噸，不銹鋼跌1.17%至13970元/噸，滬鉛跌1.30%至16745元/噸。

【長(zhǎng)江有色：宏觀與基本面共舞，鋅價(jià)沖破前高后回調(diào)盤(pán)整】

近期，全球宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境呈現(xiàn)出復(fù)雜的態(tài)勢(shì)，海外方面，美聯(lián)儲(chǔ)的降息政策逐漸回收，這一變動(dòng)對(duì)全球金融市場(chǎng)產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)也感受到了這股寒流，交易熱度明顯降溫，投資者情緒趨于謹(jǐn)慎。

從基本面角度來(lái)看，全球鋅礦市場(chǎng)正經(jīng)歷著一場(chǎng)供需矛盾的考驗(yàn)。據(jù)數(shù)據(jù)顯示，全球鋅礦產(chǎn)量呈現(xiàn)出下滑的趨勢(shì)，去年海外部分鋅礦企業(yè)因各種原因減產(chǎn)，且至今尚未恢復(fù)。更為嚴(yán)峻的是，近期還有部分鋅礦產(chǎn)能因天氣等不可抗力因素而被迫減產(chǎn)，這無(wú)疑加劇了全球鋅礦市場(chǎng)的緊張局勢(shì)。

盡管俄羅斯Oz公司以及國(guó)內(nèi)的火燒云等項(xiàng)目有新增產(chǎn)能投放，但這些增量對(duì)于緩解全球鋅礦供應(yīng)緊張的局面來(lái)說(shuō)，可謂是杯水車(chē)薪。與此同時(shí)，國(guó)內(nèi)鋅礦產(chǎn)量雖然有所提增，但進(jìn)口礦的補(bǔ)充卻因成本倒掛而受到限制，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)依舊保持緊張狀態(tài)。這種供需失衡的局面使得礦端加工利潤(rùn)變得豐厚，然而礦TC加工費(fèi)卻維持在低位，冶煉端因此持續(xù)虧損。

在原料供應(yīng)受限和冶煉廠虧損的雙重壓力下，冶煉廠的開(kāi)工率同比下降明顯。據(jù)了解，陜西、安徽、云南、內(nèi)蒙、廣西、遼寧等地的冶煉廠減產(chǎn)尤為嚴(yán)重。這一減產(chǎn)現(xiàn)象進(jìn)一步加劇了鋅市場(chǎng)的供應(yīng)緊張狀況，為鋅價(jià)的上漲提供了有力支撐。

然而，在需求端方面，情況則顯得相對(duì)復(fù)雜。雖然市場(chǎng)對(duì)于未來(lái)鋅需求的增長(zhǎng)持樂(lè)觀態(tài)度，但當(dāng)前現(xiàn)實(shí)卻呈現(xiàn)出弱勢(shì)格局。假期間，地產(chǎn)、出行等消費(fèi)領(lǐng)域確實(shí)出現(xiàn)了明顯改善，但這一改善能否持續(xù)，仍需進(jìn)一步觀察利多政策的落地效果。