期貨行情：

【有色金屬市場評析：宏觀與基本面交織下的價格波動】

近期，有色金屬市場在全球宏觀經(jīng)濟情緒與基本面因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢。美聯(lián)儲的降息預(yù)期、美國總統(tǒng)大選的臨近、地緣局勢的緊張以及各國政策的出臺，都對有色金屬價格產(chǎn)生了深遠的影響。

銅市場：宏觀與基本面交織，漲跌有限

據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲到11月降息的概率較高，但內(nèi)部官員對降息的分歧加大，導(dǎo)致市場參與者選擇謹慎觀望。特朗普交易持續(xù)上升助美元走強，給銅價帶來壓力。然而，國內(nèi)政策的積極出臺，如樓市利好措施和財政政策逆周期調(diào)節(jié)，為銅價提供了支撐。此外，銅市供應(yīng)有下降預(yù)期，消費上電力電網(wǎng)堅挺，其他板塊補庫核心傾向圍繞銅價波動來平衡。綜合來看，預(yù)計今現(xiàn)銅漲跌有限。

鋁市場：消費預(yù)期提振，價格上漲

海外宏觀情緒波動頻繁，但市場對美聯(lián)儲維持寬松貨幣政策的樂觀預(yù)期支撐了鋁價的上漲。在國內(nèi)，宏觀經(jīng)濟保持穩(wěn)定向好，白色家電和新能源汽車行業(yè)的繁榮景象提振了鋁市消費預(yù)期。基本面整體穩(wěn)健，盡管電解鋁產(chǎn)量預(yù)期有所增長，但短期內(nèi)難以實現(xiàn)。氧化鋁價格持續(xù)飆升導(dǎo)致成本上升，下游企業(yè)訂單增加，采購熱情高漲，助力庫存繼續(xù)下降。預(yù)計今日現(xiàn)貨鋁價將上漲。

鋅市場：震蕩行情持續(xù)，但上漲預(yù)期

美國首申失業(yè)金人數(shù)重新引起市場對就業(yè)市場的擔(dān)憂，特朗普支持率上升加劇避險氛圍，但中東地緣局勢升溫帶動油價飆升，為有色金屬市場增添了復(fù)雜性。中國出臺的貨幣和財政相關(guān)政策也為市場提供了支撐。盡管房地產(chǎn)領(lǐng)域仍處于疲軟狀態(tài)，但基建、家電領(lǐng)域表現(xiàn)良好，下游鍍鋅企業(yè)開工率有所回升。同時，海外礦山擾動頻發(fā)，為供給端提供利多情緒。預(yù)計今現(xiàn)貨鋅上漲。

鉛市場：宏觀波動導(dǎo)致情緒擾動，持穩(wěn)為主

近期特朗普支持率上升，美聯(lián)儲降息預(yù)期出狀況，全球債市遭拋售，美債收益率及美元指數(shù)上漲施壓有色板塊。然而，中國利多政策仍對底部存有支撐。下游鉛蓄電池企業(yè)在以舊換新政策及新能源汽車產(chǎn)銷良好的背景下，對鉛錠補貨仍較為謹慎。冶煉端復(fù)產(chǎn)積極性偏強，供給端收緊擔(dān)憂情緒下降。預(yù)計今現(xiàn)貨鉛持穩(wěn)。

錫市場：供應(yīng)擔(dān)憂緩和，漲跌不大

美聯(lián)儲官員表態(tài)支持漸進降息，削弱了市場對降息的押注。特朗普交易重燃，美指反彈至兩個半月高位，有色金屬行情弱勢震蕩。佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)預(yù)期升溫，供應(yīng)擔(dān)憂緩和。但逢低進購改善，料今現(xiàn)錫漲跌不大。

鎳市場：承壓下挫，延續(xù)震蕩走勢

美聯(lián)儲官員對待降息持謹慎態(tài)度，美國大選仍存不確定性，全球市場不穩(wěn)定擔(dān)憂趨勢以及地緣緊張局勢令投資者更多尋求避險資產(chǎn)。美指反彈高位，有色金屬普遍承壓下挫。印尼鎳礦RKAB批復(fù)暫獲有新進展，鎳礦供緊隱憂緩和。但鎳生鐵價格下跌，預(yù)計短期內(nèi)鎳價或延續(xù)震蕩走勢。

綜上所述，有色金屬市場在全球宏觀經(jīng)濟情緒與基本面因素的交織下，呈現(xiàn)出復(fù)雜多變的走勢。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。