在周二，工業(yè)硅期貨市場跌勢逐步加速，主力2501合約跌超4%，期價跌破12000元/噸的關(guān)口，創(chuàng)出合約新低。

宏觀方面：當(dāng)?shù)貢r間25日，美國當(dāng)選總統(tǒng)特朗普表示將對墨西哥和加拿大進入美國的所有產(chǎn)品征收25%的關(guān)稅，并計劃對進口自中國的所有商品加征10%的關(guān)稅。這一政策引發(fā)了市場對全球貿(mào)易環(huán)境的擔(dān)憂，導(dǎo)致美元指數(shù)全面走強，對大宗商品價格構(gòu)成壓力，工業(yè)硅市場也因此承壓。美元指數(shù)的走強使得以美元計價的大宗商品價格普遍承壓，工業(yè)硅也不例外。美元的升值使得非美貨幣購買力下降，進而影響了對工業(yè)硅等大宗商品的需求。

基本面方面：供給端，雖然進入平枯水期，西南地區(qū)工業(yè)硅企業(yè)減產(chǎn)明顯，但西北地區(qū)開工維持高位，使得整體供給維持寬松格局。據(jù)統(tǒng)計，北方地區(qū)的新建項目多為大爐型，近期產(chǎn)量增加明顯，緩解了西南地區(qū)減產(chǎn)帶來的供給壓力。需求端，下游需求有限。下游多晶硅企業(yè)減產(chǎn)規(guī)模擴大，對工業(yè)硅的需求支撐有限。多晶硅是工業(yè)硅的第一大需求來源，但其價格下跌導(dǎo)致部分多晶硅企業(yè)減產(chǎn)，進而抑制了對工業(yè)硅的需求。此外，有機硅和鋁合金行業(yè)雖然對工業(yè)硅有一定的需求，但增長緩慢，難以形成明顯的增量。

庫存方面：工業(yè)硅市場庫存仍處于高位，對價格形成壓制。據(jù)統(tǒng)計，工業(yè)硅社會庫存和倉單量均有所增加，市場供應(yīng)過剩的局面并未得到根本改善。

短期來看，工業(yè)硅市場仍將面臨供需雙弱的格局，價格難有較大起色。一方面，雖然西南地區(qū)減產(chǎn)明顯，但西北地區(qū)開工維持高位，整體供給仍然寬松；另一方面，下游需求有限，多晶硅、有機硅和鋁合金等行業(yè)對工業(yè)硅的需求難以形成明顯的增量。此外，宏觀因素如美元指數(shù)走強和特朗普關(guān)稅政策等也將繼續(xù)對工業(yè)硅市場構(gòu)成壓力。

長期來看，工業(yè)硅行業(yè)面臨供需失衡、電力成本上升、環(huán)保要求提高等挑戰(zhàn)，但同時也具有光伏產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展、全球能源轉(zhuǎn)型等機遇。投資者應(yīng)密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，制定合理的投資策略以應(yīng)對市場波動帶來的風(fēng)險與機遇。

操作建議，對于短期投資者而言，可以關(guān)注市場的階段性反彈機會；對于長期投資者而言，則需要關(guān)注行業(yè)的轉(zhuǎn)型升級和下游需求的變化，以把握未來的發(fā)展趨勢。

風(fēng)險：供需變化、庫存情況以及宏觀政策的動向。