期貨行情:
一、銅價風云再起
近期,全球股市與油價攜手攀升,為市場風險偏好的提振注入了強勁動力。在美國大選日,人民幣兌美元隱含波動率飆升至近十年新高,歐元兌美元波動率亦大幅飆升,這一波動不僅預示著銅市需求的回暖,更顯著增強了市場消費信心。受此影響,滬銅市場隔夜呈現(xiàn)出了偏強震蕩的態(tài)勢,銅價走勢備受矚目。
中國經(jīng)濟數(shù)據(jù)的亮眼表現(xiàn)進一步激發(fā)了市場的熱情。10月份,服務業(yè)加速擴張,供需兩端同步改善,企業(yè)信心在低位實現(xiàn)回升。特別是10月財新中國通用服務業(yè)經(jīng)營活動指數(shù)(服務業(yè)PMI)錄得52.0,較9月上升1.7個百分點,達到近三個月的高點,這充分顯示出服務業(yè)景氣度正在顯著回升。
從銅市基本面來看,盡管整體變化并不顯著,但社會庫存的持續(xù)緩慢下降以及現(xiàn)貨需求的按需補庫,使得升水企穩(wěn)并略有上升,為銅價提供了有力支撐。然而,下游訂單表現(xiàn)相對一般,銅價仍處于窄幅震蕩狀態(tài),這導致企業(yè)在采購時持謹慎觀望態(tài)度。預計整體消費回升空間有限,加之淡季的來臨以及美國總統(tǒng)選舉結(jié)果的不確定性,銅價市場波動或?qū)⑦M一步加劇。綜合來看,今現(xiàn)銅存在上漲預期,但波動頻率或?qū)⒈3州^高水平。
二、鋁價乘風破浪
在中國政策利好預期的推動下,市場情緒整體偏向樂觀。10月財新服務業(yè)PMI的強勁表現(xiàn)更是為市場情緒注入了強勁動力,國內(nèi)A股三大股指強勁拉漲,并在一定程度上帶動了滬鋁的走勢。
資金對鋁仍存在強烈的看漲預期,這為鋁價走勢提供了堅實的情緒支撐。同時,美國近期公布的重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)進一步支持了美聯(lián)儲本月降息的預期,為鋁價帶來了正面的市場指引。
從滬鋁的基本面來看,支撐力量頗為強勁。庫存緊張及高成本使得期價底部穩(wěn)固,市場預期鋁錠社會庫存將繼續(xù)下降,現(xiàn)貨市場流通趨緊。此外,供應端產(chǎn)能暫時難以釋放,為鋁價上行提供了充足動能。綜合來看,受多重利好因素支撐,今現(xiàn)鋁價格有望上揚。但市場仍需密切關(guān)注政策變化、經(jīng)濟數(shù)據(jù)以及供需關(guān)系等因素的動態(tài)變化。
三、鋅價穩(wěn)健前行
美國10月ISM服務業(yè)PMI指數(shù)大幅超預期,創(chuàng)下了2022年7月以來的新高,就業(yè)指數(shù)的攀升更是支持了美國經(jīng)濟的持續(xù)勢頭。數(shù)據(jù)公布后,三大美股指漲幅擴大,美債收益率沖高回落,美元指數(shù)再次下跌,有色板塊受到提振多數(shù)上漲。隔夜倫鋅走勢堅挺上揚,收漲2.54%至3110.5美元。
海外冶煉廠持續(xù)受到擾動,可能出現(xiàn)減產(chǎn)情況,且Boliden將擴建計劃延后。國內(nèi)加工費邊際未能根本性改善,始終維持低位,導致冶煉廠利潤虧損明顯。云南地區(qū)下調(diào)11月產(chǎn)量計劃,整體鋅錠市場減產(chǎn)符合預期。即使需求端消費表現(xiàn)并不樂觀,但供給端偏緊始終對鋅價構(gòu)成較強支撐。當前市場宏觀層面對盤面影響較大,市場正等待美國大選落定以及國內(nèi)政策帶來明確指引。預計今現(xiàn)貨鋅價格將上漲。
四、鉛價承壓下行
美國大選結(jié)果即將揭曉,市場整體維持謹慎態(tài)度,避險情緒升溫,資金撤退明顯。但特朗普交易明顯降溫,市場壓住美元指數(shù)下跌,仍對有色板塊有所支撐。隔夜倫鉛寬幅震蕩收跌0.42%至2028.5美元。
隨著金九銀十消費旺季逐漸轉(zhuǎn)入季節(jié)性淡季,電池報廢需求逐漸減弱,回收商廢電瓶回收總體供應偏緊。雖然環(huán)保督察組入駐安徽地區(qū)致使冶煉廠減停產(chǎn),但鉛精礦開工和進口量有所提升,原生鉛產(chǎn)量呈現(xiàn)上升趨勢,緩解了再生鉛緊張情況。下游鉛蓄電池企業(yè)維持以銷定產(chǎn)相對平穩(wěn)狀態(tài),整體拿貨積極性欠佳,需求疲軟抑制了滬鉛的上漲空間。預計今現(xiàn)貨鉛價格將下跌。
五、錫價波瀾不驚
美國大選投票帷幕拉開,投資者靜候結(jié)果出爐。美指震蕩下挫至三周低位,國內(nèi)資產(chǎn)迎來漲勢。人民幣匯率反彈,A股拉升,市場資金暗流涌動。有色金屬板塊整體反彈,滬期錫高開后盤面維持高位運行。當前佤邦政策嚴禁停工停產(chǎn)期間偷挖亂采行為,疊加緬北局勢緊張導致緬甸進口關(guān)閉,佤邦錫礦供應緊張擔憂仍存。但下游畏高交投謹慎,下料今現(xiàn)錫價格漲跌幅度有限。
六、鎳價蓄勢待發(fā)
美國大選結(jié)果揭曉迫在眉睫,全球金融市場屏息以待。美指震蕩回落至三周低位,然而中國資產(chǎn)率先迎漲,A股三大股指集體收漲,人民幣匯率反彈至7.1關(guān)口附近。有色金屬行情普遍收漲,滬期鎳高開高走,盤面維持高位運行。印尼釋放可能對礦產(chǎn)資源出口禁令的消息,使得原料成本端受到擾動。加之此前鎳價下跌市場逢低做多積極,預計今現(xiàn)鎳價格將上漲。
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