滬鋁夜盤震蕩大跌,主力合約收跌0.86%至21275元/噸。本周美聯(lián)儲(chǔ)官員將發(fā)表講話,鮑威爾的講話受關(guān)注,或明確降息信號(hào)。市場(chǎng)預(yù)期年內(nèi)再降息概率為65%,但通脹數(shù)據(jù)若上升,寬松步伐或放緩,滬鋁承壓。市場(chǎng)參與者或持觀望態(tài)度,謹(jǐn)慎交易。
宏觀層面,自特朗普勝選后,市場(chǎng)期待其擴(kuò)張政策,推高美元和美債收益率,降低避險(xiǎn)需求,滬鋁價(jià)格承壓下跌。加息預(yù)期和通脹前景使鋁錠市場(chǎng)面臨拋售壓力,美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏放緩或進(jìn)一步削弱鋁價(jià)上漲動(dòng)能。而在國(guó)內(nèi),上周五全國(guó)人大常委會(huì)批準(zhǔn)增加地方政府債務(wù)限額的消息,使得市場(chǎng)對(duì)刺激政策的預(yù)期交易暫時(shí)告一段落,也對(duì)鋁價(jià)產(chǎn)生了一定的沖擊。
基本面方面,供應(yīng)端,電解鋁煉廠的生產(chǎn)變化相對(duì)有限。貴州和四川部分復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能已經(jīng)完成了初期目標(biāo),并預(yù)計(jì)在12月繼續(xù)推進(jìn)復(fù)產(chǎn)。然而,河南和廣西個(gè)別企業(yè)卻出現(xiàn)了電解槽檢修的情況。這種供應(yīng)端的微妙變化,使得鋁價(jià)在短期內(nèi)難以形成明確的走勢(shì)。
在需求端,旺季已結(jié)束,淡季消費(fèi)開啟,鋁加工企業(yè)的開工率邊際出現(xiàn)了小幅回落。據(jù)市場(chǎng)統(tǒng)計(jì),國(guó)內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)的開工率環(huán)比下降了0.1個(gè)百分點(diǎn)至63.1%。這一數(shù)據(jù)表明,高鋁價(jià)對(duì)下游采購(gòu)情緒產(chǎn)生了一定的壓制作用。同時(shí),西北運(yùn)輸條件的改善也導(dǎo)致鋁錠社會(huì)庫(kù)存有所增加,進(jìn)一步加劇了鋁價(jià)的下行壓力。
綜合當(dāng)前鋁價(jià)走勢(shì)來(lái)看,宏觀占據(jù)主導(dǎo),但成本堅(jiān)挺對(duì)鋁價(jià)仍有一定的支撐作用,有助于限制鋁價(jià)的跌幅。特別是氧化鋁價(jià)格的持續(xù)大漲,使得個(gè)別鋁廠不得不實(shí)施減產(chǎn)檢修。盡管這種減產(chǎn)對(duì)總體產(chǎn)量的影響有限,但仍在一定程度上緩解了鋁價(jià)的下跌壓力。
此外,消費(fèi)端雖然表現(xiàn)出一定的韌性,新能源汽車市場(chǎng)的維持高增長(zhǎng)和出口的平穩(wěn)也為鋁價(jià)提供了一定的支撐。但部分終端市場(chǎng)季節(jié)性趨弱和對(duì)價(jià)格上漲的負(fù)反饋也使得鋁價(jià)難以出現(xiàn)大幅上漲。
總體來(lái)看,當(dāng)前鋁價(jià)走勢(shì)受到宏觀氛圍偏空、有色金屬市場(chǎng)承壓、供需基本面無(wú)顯著變化等多重因素的影響。盡管成本不斷攀升對(duì)鋁價(jià)構(gòu)成了一定的支撐作用,但短期內(nèi)鋁價(jià)仍難以形成明確的上漲趨勢(shì)。因此,投資者在參與鋁價(jià)交易時(shí)需保持謹(jǐn)慎態(tài)度,密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和政策變化。
【免責(zé)聲明】:文章內(nèi)容如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)和其它問題,請(qǐng)?jiān)?0日內(nèi)與本站聯(lián)系,我們將在第一時(shí)間刪除內(nèi)容。文章只提供參考并不構(gòu)成任何投資及應(yīng)用建議。刪稿郵箱:info@ccmn.cn