近期,美元指數(shù)的持續(xù)上揚(yáng)給有色金屬市場帶來了不小的壓力。在此背景下,盡管國內(nèi)錫錠產(chǎn)量保持穩(wěn)定,但市場原先預(yù)期的供應(yīng)緊張局面并未出現(xiàn),反而下游需求逐漸顯現(xiàn)出疲軟的跡象。據(jù)市場監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,國內(nèi)錫的社會(huì)庫存已經(jīng)連續(xù)增加,這對(duì)錫價(jià)的走勢構(gòu)成了不利影響。然而,在晚間的交易中,美元指數(shù)高位回落指出有色金屬價(jià)格反彈,滬錫主力合約2412受力在觸底后強(qiáng)勁反彈,最終收盤上漲1.05%,報(bào)243250元/噸。
截至上周,云南與江西兩地的精煉錫冶煉企業(yè)的開工率出現(xiàn)了小幅下滑,整體開工率降至65.42%。在云南地區(qū),部分冶煉企業(yè)由于設(shè)備檢修和原料供應(yīng)緊張等因素,導(dǎo)致開工率有所下降,但多數(shù)企業(yè)仍維持穩(wěn)定生產(chǎn),并預(yù)計(jì)產(chǎn)量將保持在當(dāng)前水平。而在江西地區(qū),冶煉企業(yè)的開工率相對(duì)穩(wěn)定,廢料供應(yīng)相對(duì)充裕。不過,近期錫價(jià)的大幅下跌可能會(huì)減少廢錫的供應(yīng)量,從而對(duì)冶煉企業(yè)的開工率構(gòu)成潛在影響。
面對(duì)持續(xù)下跌的盤面,下游企業(yè)的補(bǔ)貨意愿顯著增強(qiáng)。上周初,眾多下游企業(yè)積極入市采購,以補(bǔ)充庫存。然而,隨著價(jià)格的進(jìn)一步下跌,后半周下游企業(yè)的補(bǔ)貨力度有所減弱,終端客戶開始轉(zhuǎn)為謹(jǐn)慎觀望,等待市場企穩(wěn)。盡管11月份的終端消費(fèi)有所放緩,但中大型企業(yè)的實(shí)際接單情況仍然較好。
對(duì)于后市,ccmn分析認(rèn)為,盡管傳統(tǒng)消費(fèi)旺季已經(jīng)接近尾聲,但消費(fèi)的韌性依然存在。特別是隨著價(jià)格的大幅下跌,消費(fèi)潛力有望進(jìn)一步被激發(fā)。在供給端方面,雖然預(yù)期有所增加,但短期內(nèi)礦端供應(yīng)緊張的局面并未改變,緬甸的復(fù)產(chǎn)預(yù)期也尚未實(shí)現(xiàn),冶煉端總體變化不大。此外,補(bǔ)庫行為將有助于減少社會(huì)庫存,對(duì)錫價(jià)的下方空間形成一定支撐。
綜上所述,盡管錫價(jià)在短期內(nèi)面臨壓力,但后市的消費(fèi)韌性和供應(yīng)端變化仍值得密切關(guān)注。從技術(shù)層面來看,價(jià)格運(yùn)行區(qū)間建議關(guān)注241000-245000元/噸。對(duì)于投資者而言,建議保持警惕,靈活應(yīng)對(duì)市場變化。
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