行情綜述

周五（11月15日），滬期銅在經(jīng)歷四連跌后呈現(xiàn)反彈上行態(tài)勢(shì)，但漲幅相對(duì)有限，整體價(jià)格仍徘徊在9月中旬以來的低點(diǎn)附近。這一表現(xiàn)反映出滬銅市場(chǎng)在美元強(qiáng)勢(shì)壓制下的承壓狀態(tài)。盡管市場(chǎng)情緒有所回暖，推動(dòng)銅價(jià)反彈，但美元的年內(nèi)漲勢(shì)未見停歇，對(duì)銅價(jià)構(gòu)成持續(xù)壓力。截止10：15分休盤報(bào)價(jià)每噸74110元，上漲500元，漲幅0.68%。

早間現(xiàn)貨市場(chǎng)成交維持較好，持貨商繼續(xù)挺價(jià)出貨，下游剛需補(bǔ)庫意愿尚可，整體交投意愿偏強(qiáng)。

長江現(xiàn)貨1#銅價(jià)報(bào)74190-74230元/噸，均價(jià)報(bào)74210元/噸，較上一個(gè)交易日上漲620元/噸。

宏觀因素

近期，美國宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)對(duì)銅價(jià)走勢(shì)產(chǎn)生重要影響。周三晚間公布的美國10月CPI數(shù)據(jù)意外強(qiáng)勁，結(jié)束六連跌，并基本符合市場(chǎng)預(yù)期，這在一定程度上提振了市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期。然而，在周四晚間的講話中，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾傳遞出“無需倉促降息”的信號(hào)，導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期快速降溫。受此影響，美元指數(shù)維持在逾一年高位附近，美債收益率也保持堅(jiān)挺，為銅價(jià)后市帶來進(jìn)一步下行風(fēng)險(xiǎn)。

國內(nèi)方面，雖然推出了樓市稅收優(yōu)惠政策，但市場(chǎng)對(duì)此已有預(yù)期，整體反應(yīng)相對(duì)有限，未能對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生顯著提振作用。

基本面分析

從基本面來看，銅市呈現(xiàn)出一系列積極變化。截至11月14日，全國主流地區(qū)銅庫存連續(xù)四周周度去庫，去庫速度加快，顯示出下游消費(fèi)回暖的跡象。據(jù)市場(chǎng)了解，下周國產(chǎn)銅到貨量預(yù)計(jì)減少，總供應(yīng)量將下降。同時(shí)，下游消費(fèi)方面，銅價(jià)持續(xù)下跌后，終端企業(yè)采購量增加，周度庫存有望繼續(xù)下降。

此外，雖然礦緊問題尚未明顯傳導(dǎo)至冶煉環(huán)節(jié)，但加工費(fèi)TC處于低位，廢銅供應(yīng)有所增加，四季度精銅產(chǎn)量增速預(yù)計(jì)回落。

在需求方面，盡管當(dāng)前處于淡季時(shí)節(jié)，市場(chǎng)需求難以放量表現(xiàn)，但下游補(bǔ)庫的意愿有所提高。上海洋山銅溢價(jià)回落反映出需求仍然較弱，但銅桿開工率回升顯示出需求有所回暖，庫存延續(xù)回落態(tài)勢(shì)。

后市展望

展望，當(dāng)前銅市面臨美元持續(xù)走強(qiáng)的壓力，數(shù)字貨幣的大幅走高也加劇了市場(chǎng)的不確定性。在短時(shí)內(nèi)，供需層面的因素或許被暫時(shí)忽略，導(dǎo)致銅價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。因此，建議投資者暫時(shí)以觀望態(tài)度對(duì)待銅市，密切關(guān)注全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)、政策變動(dòng)以及基本面變化，以便及時(shí)把握市場(chǎng)機(jī)遇。