11月中下旬以來,氧化鋁期貨市場震蕩。當(dāng)月合約窄幅震蕩,主力及遠月合約區(qū)間震蕩。進入12月,期貨盤面走強,價格向現(xiàn)貨靠攏。
鋁價下跌,電解鋁利潤被擠壓,超60%產(chǎn)能虧損。鋁廠抵觸高價氧化鋁,多采取少量多批次采購?,F(xiàn)貨價格上漲勢頭暫緩,但供應(yīng)仍偏緊。產(chǎn)能無增長空間,消費平穩(wěn),海外供應(yīng)錯配刺激出口。
氧化鋁企業(yè)利潤攀升,平均超2400元/噸,刺激滿負荷生產(chǎn)。但國產(chǎn)礦供應(yīng)不足和環(huán)保限產(chǎn)限制產(chǎn)能釋放。新建產(chǎn)能預(yù)計2025年一季度釋放。
電解鋁虧損加劇,但減產(chǎn)壓力大,彈性生產(chǎn)成主要選擇。春節(jié)前,北方電解鋁廠有冬儲需求,帶來氧化鋁剛需。
海外方面,俄鋁因氧化鋁漲價減產(chǎn),澳大利亞產(chǎn)能逐步恢復(fù),但供需錯配未解,出口利潤大,凈出口持續(xù)。
綜上,年內(nèi)氧化鋁供應(yīng)偏緊難改,價格漲勢或放緩。春節(jié)前備庫需求強,供應(yīng)寬松預(yù)計2025年一季度后。需關(guān)注新產(chǎn)能投放、鋁土礦供應(yīng)及計劃外檢修,以及電解鋁廠是否因虧損減產(chǎn)。
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