昨日，美元指數(shù)一度攀升至一周新高，美股市場(chǎng)全線下挫。美國(guó)政府更迭，新政府（特朗普）的政策預(yù)期成為市場(chǎng)承壓的關(guān)鍵因素。市場(chǎng)擔(dān)憂其未來(lái)政策可能推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的同時(shí)，也會(huì)加劇通脹壓力。此外，潛在的關(guān)稅政策調(diào)整可能引發(fā)全球金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩，進(jìn)一步加劇了大宗商品市場(chǎng)面臨的下行風(fēng)險(xiǎn)。在此背景下，銅價(jià)短線承壓。

截止10：15分休盤(pán)，主力2502合約最新報(bào)價(jià)73790元（-380，-0.51%）。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#電解銅報(bào)價(jià)73900-73940元/噸，均價(jià)報(bào)73920元/噸，較上一個(gè)交易日下跌380元/噸。

***全球經(jīng)濟(jì)與政策動(dòng)態(tài)概覽***

據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”最新數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)在明年1月維持利率不變的概率高達(dá)88.8%，而降息25個(gè)基點(diǎn)的概率則為11.2%。展望至明年3月，維持當(dāng)前利率不變的概率為46.2%，而累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率則升至48.4%。美國(guó)12月芝加哥PMI意外下滑至36.9，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)預(yù)期的42.5，前值則為40.2。與此同時(shí)，11月成屋簽約銷(xiāo)售指數(shù)環(huán)比上漲2.2%，超出預(yù)期的0.8%，顯示出房地產(chǎn)市場(chǎng)的韌性。然而，信用卡貸款壞賬總額已達(dá)到460億美元，較去年同期激增50%，凸顯出消費(fèi)信貸市場(chǎng)的壓力。

美國(guó)政治方面，眾議長(zhǎng)選舉在即，特朗普在社交媒體上發(fā)帖全力支持現(xiàn)任議長(zhǎng)約翰遜留任，后者也表態(tài)將迅速落實(shí)特朗普的議程。在國(guó)際舞臺(tái)上，格魯吉亞政府表示將盡一切努力，通過(guò)外交和平手段實(shí)現(xiàn)國(guó)家統(tǒng)一，并強(qiáng)調(diào)格魯吉亞與歐盟的“融合”進(jìn)程仍在繼續(xù)，目標(biāo)是在2030年為加入歐盟做好充分準(zhǔn)備。

國(guó)內(nèi)方面，12月份中國(guó)制造業(yè)PMI為50.1% 連續(xù)3個(gè)月保持?jǐn)U張。中央財(cái)辦分管日常工作的副主任韓文秀在人民日?qǐng)?bào)刊文指出，將實(shí)施適度寬松的貨幣政策，進(jìn)一步發(fā)揮好貨幣政策工具在總量和結(jié)構(gòu)上的雙重功能，確保社會(huì)融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、價(jià)格總水平預(yù)期目標(biāo)相匹配。新能源汽車(chē)市場(chǎng)方面，2024年繼續(xù)保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，年度產(chǎn)銷(xiāo)均首次突破1000萬(wàn)輛大關(guān)，新能源乘用車(chē)滲透率連續(xù)多月超過(guò)50%。年終歲末，部委和地方正密集部署2025年穩(wěn)工業(yè)工作，其中加力推進(jìn)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新的“兩新”支持政策落實(shí)、推動(dòng)工業(yè)投資保持合理增長(zhǎng)等成為重點(diǎn)任務(wù)。

***交易邏輯***

新年假期前夕，市場(chǎng)交易氛圍顯得格外冷清，現(xiàn)貨市場(chǎng)的支撐力度逐漸減弱，導(dǎo)致成交陷入僵持狀態(tài)。由于年末市場(chǎng)交易活躍度大幅下降，多數(shù)持貨商為了減輕庫(kù)存壓力，紛紛采取低價(jià)拋售策略，這使得短期內(nèi)升貼水面臨承壓。同時(shí)，市場(chǎng)參與者普遍持謹(jǐn)慎態(tài)度，密切關(guān)注并靜待中國(guó)關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，這使得做多動(dòng)能明顯不足。此外，隨著美國(guó)政府更迭，即將上任的總統(tǒng)特朗普的政策動(dòng)向備受全球矚目。市場(chǎng)普遍預(yù)期，特朗普為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可能采取的一系列措施將推高物價(jià)水平，加之其高關(guān)稅政策，為全球最大消費(fèi)國(guó)——中國(guó)帶來(lái)了諸多不確定性。

銅價(jià)的走勢(shì)在很大程度上取決于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程。然而，當(dāng)前銅市仍面臨重重阻力，因?yàn)橹袊?guó)經(jīng)濟(jì)在復(fù)蘇之路上仍需克服諸多挑戰(zhàn)。中國(guó)決策者寄望于今年晚些時(shí)候推出的政策支持措施能夠提振房地產(chǎn)市場(chǎng)，這一基礎(chǔ)金屬的重要消費(fèi)市場(chǎng)。同時(shí)，中國(guó)還在積極尋求緩解美國(guó)新政府加征關(guān)稅對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊，并應(yīng)對(duì)綠色轉(zhuǎn)型可能放緩甚至停滯的風(fēng)險(xiǎn)。

在此背景下，短線銅價(jià)或繼續(xù)面臨震蕩調(diào)整的趨勢(shì)，市場(chǎng)參與者需保持警惕，密切關(guān)注相關(guān)動(dòng)態(tài)。