大背景看起來略微看跌，但實(shí)際上，中國目前對基本金屬的需求看起來不錯，因此這可能幫助推動價格上漲一些。另一件事是，對通脹的擔(dān)憂正在加劇，因此這對金屬整體有利。

周一早間期貨市場，上海期市大面積飄紅。滬鋁主力2502合約高開高走，截止10：15分休盤報(bào)價每噸20270元（+180，+0.90%）。現(xiàn)貨市場，成交熱度表現(xiàn)尚可，持貨商嘗試挺價出貨，現(xiàn)貨供應(yīng)稍緊，下游存在節(jié)前備庫需求，普遍剛需入市詢價，市場買賣氣氛繼續(xù)升溫，提振市場需求的釋放量，助現(xiàn)貨成交量上升。

長江現(xiàn)貨數(shù)據(jù)顯示，A00鋁錠較上一個交易日上漲170元，均價報(bào)20150元。

宏觀環(huán)境：

1、美國非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁

2024年12月，美國非農(nóng)就業(yè)人數(shù)大幅增加25.6萬，遠(yuǎn)超市場預(yù)期，失業(yè)率也下降至4.1%。這一強(qiáng)勁數(shù)據(jù)使得美聯(lián)儲降息預(yù)期受挫，市場預(yù)計(jì)其將在未來一段時間內(nèi)維持相對緊縮的貨幣政策。這可能對包括鋁在內(nèi)的大宗商品價格構(gòu)成一定壓力。

2、中國財(cái)政政策更加積極

中國方面，財(cái)政部副部長廖岷在發(fā)布會上表示，未來財(cái)政政策將更加積極，主要體現(xiàn)在力度、效率、時機(jī)三個方面。這將有助于提振市場情緒，為包括鋁在內(nèi)的商品市場提供一定的支撐。

3、全球貿(mào)易環(huán)境向好

此外，海關(guān)總署發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2024年我國貨物貿(mào)易進(jìn)出口總值創(chuàng)歷史新高，外貿(mào)總量、增量、質(zhì)量均實(shí)現(xiàn)增長。這反映了全球貿(mào)易環(huán)境的改善，有利于鋁等大宗商品的需求增長。

產(chǎn)業(yè)動態(tài)：

1、維托爾計(jì)劃撤出LME倉庫鋁

能源和大宗商品交易商維托爾計(jì)劃從馬來西亞巴生港的LME倉庫撤出大量鋁，以降低存儲成本。這一舉動可能對LME鋁價產(chǎn)生一定影響，但具體影響程度還需觀察。

2、俄羅斯金屬制裁問題

自俄烏沖突以來，許多西方消費(fèi)者拒絕購買俄羅斯生產(chǎn)的金屬。LME也禁止了2024年4月13日或之后生產(chǎn)的俄羅斯金屬進(jìn)入其系統(tǒng)。然而，LME系統(tǒng)中仍有很多俄羅斯金屬，這可能對鋁價構(gòu)成一定的不確定性。

基本面方面：

1、國內(nèi)廢鋁供應(yīng)不足

春節(jié)期間，國內(nèi)部分回收企業(yè)開啟假期模式，導(dǎo)致廢鋁供應(yīng)不足。這催生了原鋁替代需求，同時部分加工企業(yè)逢低節(jié)前備貨，使得鋁錠社會庫存大幅去化，為鋁價提供了一定支撐.

2、下游加工企業(yè)開工率下滑

隨著春節(jié)假期的臨近，下游加工企業(yè)開工率逐漸下滑。這將對鋁的需求構(gòu)成一定壓力。然而，在當(dāng)前淡季及年末放假氛圍下，鋁錠社庫繼續(xù)大幅去化，為電解鋁價格提供了強(qiáng)支撐。

3、成本端氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌

氧化鋁現(xiàn)貨價格下跌擴(kuò)大，成本端支撐進(jìn)一步減弱。這將導(dǎo)致電解鋁生產(chǎn)成本下降，可能對鋁價構(gòu)成一定壓力。然而，目前電解鋁供應(yīng)較為穩(wěn)定，需求端受再生鋁消費(fèi)替代和節(jié)前備貨短期有提振作用。

小結(jié)與展望

整體看，內(nèi)外宏觀預(yù)期仍在博弈。目前，國內(nèi)強(qiáng)政策預(yù)期提振市場情緒，加之春節(jié)前仍存有一波備庫需求，使得鋁價得到一定支撐。然而，隨著鋁價持續(xù)反彈以及下游開工率的進(jìn)一步下滑，鋁價持續(xù)反彈空間有限。

從技術(shù)面來看，滬鋁02合約運(yùn)行區(qū)間為19750-20350元/噸。加工企業(yè)可逢低賣出虛值看跌期權(quán)或在區(qū)間下沿布局遠(yuǎn)期合約多單以應(yīng)對市場波動。

未來，鋁價走勢將繼續(xù)受到宏觀環(huán)境、產(chǎn)業(yè)動態(tài)以及基本面等多重因素的影響。投資者應(yīng)密切關(guān)注相關(guān)市場動態(tài)和政策變化，以制定合理的投資策略。