周一早市，滬銅期貨主力表現(xiàn)暖意融融，截止10：15分休盤，盤面延續(xù)漲勢行情，漲幅有走闊趨勢，最新報價73900元/噸，上周880元，漲幅1.21%。早間現(xiàn)貨市場成交活躍，持貨商繼續(xù)挺價出貨，現(xiàn)貨保持升水格局，下游剛需入市積極，部分有追漲補貨舉動，整體交投尚可。

長江現(xiàn)貨1#銅價報73980-74020元/噸，均價報74000元/噸690元/噸。現(xiàn)貨升水較上一個交易日上漲10元，均價報200元。

宏觀層面，美聯(lián)儲在2025年初的利率政策上展現(xiàn)出了一定的鴿派傾向，維持利率不變的概率高達88.8%，這有助于穩(wěn)定市場情緒，減少對經(jīng)濟的悲觀預期。同時，中國央行明確表示將繼續(xù)實施適度寬松的貨幣政策，并承諾“擇機降準降息”，這一政策導向為資本市場注入了穩(wěn)定劑，也為銅價提供了宏觀層面的支撐。

在微觀層面，A股市場的利好消息不斷，上市公司業(yè)績亮眼，技術創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)拓展活動頻繁，彰顯出中國經(jīng)濟的活力和潛力。這些積極因素不僅提升了投資者對中國經(jīng)濟的信心，也間接推動了銅價的上漲。此外，新能源車市場的熱銷進一步提振了精銅的消費信心。中國新能源汽車產(chǎn)品及產(chǎn)能正加速出海，新年海外市場有望實現(xiàn)持續(xù)增長，這將為銅需求提供新的增長點。

從供應方面來看，全球銅精礦供應缺口持續(xù)擴大，為銅價提供了堅實的支撐。標普全球預測數(shù)據(jù)顯示，2024年銅精礦供應缺口為52,495噸，而2025年將進一步增至847,764噸。這一供應缺口的擴大將加劇銅市場的緊張局勢，推高銅價。盡管國內(nèi)TC保持低位偏弱報價，表明銅精礦仍然緊張，但CSPT敲定的2025年第一季度TC指導價為25美元/噸，這一價格水平仍然對銅價形成了一定的弱支撐。

然而，需求端也存在一些不確定性因素。年關將至，季節(jié)性淡季預期下下游訂單出現(xiàn)一定下滑，電網(wǎng)投資建設基本收官，風光用銅漸入淡季。這些因素可能會對銅價產(chǎn)生一定的壓制作用。但總體來看，這些短期因素難以改變銅價長期向好的趨勢。

此外，進口數(shù)據(jù)也呈現(xiàn)出一些積極信號。盡管國內(nèi)11月精銅凈進口同比下降3.8%至34.82萬噸，但累計同比僅下降0.11%，表明進口需求仍然穩(wěn)定。同時，廢銅進口量雖然環(huán)比下降5.25%至17.35萬金屬噸，但同比下降幅度較小，且累計同比增加13.76%，顯示出廢銅市場的活躍度。

綜上所述，銅價在多重利好因素的支撐下展現(xiàn)出積極的上行趨勢。從宏觀到微觀、從供應到需求，銅市場的各個方面都為價格上漲提供了有力支撐。盡管需求端存在一些短期不確定性因素，但總體來看，這些因素難以改變銅價長期向好的趨勢。因此，投資者可以關注銅市場的動態(tài)變化，把握投資機會。