市場(chǎng)背景與風(fēng)險(xiǎn)因素

•近期，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂再度升溫，美股大幅下行，而貴金屬與美債價(jià)格則同步上漲。這一現(xiàn)象背后的主要驅(qū)動(dòng)因素是特朗普政府的關(guān)稅政策及其潛在經(jīng)濟(jì)影響。特朗普表示將于周二對(duì)加拿大和墨西哥加征25%的關(guān)稅，并計(jì)劃從4月開始實(shí)施“對(duì)等關(guān)稅”。此外，美國(guó)2月ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期，新訂單指數(shù)進(jìn)入收縮區(qū)間，亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)模型顯示美國(guó)經(jīng)濟(jì)將顯著下滑，市場(chǎng)對(duì)滯脹的擔(dān)憂有所提升。

黃金價(jià)格走勢(shì)分析

•避險(xiǎn)需求支撐

特朗普的關(guān)稅政策引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，同時(shí)也加劇了貿(mào)易緊張局勢(shì)的不確定性。在此背景下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的吸引力顯著上升，為價(jià)格提供了有力支撐。盡管市場(chǎng)對(duì)美元的信心有所減弱，但黃金的避險(xiǎn)屬性使其在風(fēng)險(xiǎn)偏好下降時(shí)表現(xiàn)更為突出。

•經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)與滯脹擔(dān)憂

美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟表現(xiàn)，特別是制造業(yè)活動(dòng)的放緩，進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的避險(xiǎn)情緒。滯脹擔(dān)憂的升溫使得投資者對(duì)黃金的配置需求增加，從而抑制了黃金價(jià)格的下行空間。

•市場(chǎng)調(diào)整與交易策略

盡管市場(chǎng)對(duì)衰退交易的預(yù)期有所升溫，但黃金價(jià)格的調(diào)整進(jìn)程有所放緩。當(dāng)前，市場(chǎng)對(duì)貴金屬的配置需求增加，推動(dòng)黃金價(jià)格在高位震蕩。從技術(shù)分析來(lái)看，黃金價(jià)格在當(dāng)前水平上顯示出較強(qiáng)的抗跌性。

操作建議與價(jià)格區(qū)間：

•短期操作建議

鑒于當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性以及黃金的避險(xiǎn)屬性，建議投資者輕倉(cāng)做多。市場(chǎng)對(duì)特朗普關(guān)稅政策的進(jìn)一步交易以及經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的疲軟將繼續(xù)為黃金價(jià)格提供支撐。

•價(jià)格區(qū)間參考

滬金2504合約：參考區(qū)間為650-690元/克。

滬銀2504合約：參考區(qū)間為7750-8150元/千克。

市場(chǎng)展望：

•關(guān)稅政策的長(zhǎng)期影響

特朗普的關(guān)稅政策不僅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)造成短期沖擊，還可能引發(fā)全球貿(mào)易格局的調(diào)整。從長(zhǎng)期來(lái)看，貿(mào)易保護(hù)主義的加劇將對(duì)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)一步提升黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的配置價(jià)值。

•黃金市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)

全球經(jīng)濟(jì)的不確定性以及貨幣政策的寬松預(yù)期將繼續(xù)支撐黃金價(jià)格。盡管市場(chǎng)對(duì)美元的信心有所減弱，但黃金的避險(xiǎn)屬性和抗通脹能力使其在復(fù)雜的宏觀環(huán)境中表現(xiàn)出較強(qiáng)的韌性。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

•地緣政治風(fēng)險(xiǎn)：貿(mào)易緊張局勢(shì)的升級(jí)可能引發(fā)市場(chǎng)的進(jìn)一步波動(dòng)。

•美聯(lián)儲(chǔ)政策變化：若美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期不及市場(chǎng)預(yù)期，可能對(duì)黃金價(jià)格產(chǎn)生短期壓力。

綜上所述，當(dāng)前黃金市場(chǎng)在關(guān)稅威脅和經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂的雙重影響下，避險(xiǎn)需求顯著增加。投資者可利用當(dāng)前市場(chǎng)的不確定性，采取輕倉(cāng)做多的策略，同時(shí)關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和政策變化，以把握黃金市場(chǎng)的長(zhǎng)期趨勢(shì)。