一、鋅價(jià)走勢分析

宏觀面：鮑威爾態(tài)度轉(zhuǎn)鷹，美指震蕩反彈，疊加國內(nèi)政策真空期，市場樂觀情緒逐步消散。然而，美股及油價(jià)走強(qiáng)為鋅價(jià)提供了一定支撐。

基本面：

•供應(yīng)端：中短期精煉鋅供應(yīng)仍存樂觀預(yù)期，托克旗下新星煉廠減產(chǎn)影響有限。但市場對(duì)加工費(fèi)過低可能引發(fā)更多海外煉廠減產(chǎn)的擔(dān)憂升溫。

•需求端：鍍鋅開工率較低，難以支撐高庫存壓力，社庫繼續(xù)累積，鋅基本面矛盾凸顯。

市場展望與操作建議：

•短期走勢：下周現(xiàn)貨鋅價(jià)繼續(xù)關(guān)注2.35-2.45萬元/噸區(qū)間。盡管供應(yīng)端存在減產(chǎn)預(yù)期，但需求端的疲軟和高庫存壓力限制了鋅價(jià)的上行空間。

•長期趨勢：長期來看，鋅市可能呈現(xiàn)小幅過剩、先緊后松的格局。預(yù)計(jì)全年倫鋅主要運(yùn)行區(qū)間在2800-3800美元/噸，滬鋅主力在23500-30000元/噸。

二、鋁價(jià)走勢分析

宏觀面：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議顯示加息次數(shù)降低，且國內(nèi)暫不急于降息，鋁內(nèi)外盤均呈沖高回落態(tài)勢。

基本面：

•供應(yīng)端：供應(yīng)端維穩(wěn)，產(chǎn)能置換及復(fù)產(chǎn)緩慢推進(jìn)，對(duì)整體運(yùn)行產(chǎn)能影響不大。

•需求端：傳統(tǒng)消費(fèi)旺季預(yù)期有所落空，下游鋁加工企業(yè)開工率復(fù)蘇進(jìn)程緩慢。但汽車、家電等板塊在國家刺激內(nèi)需政策提振下，維持季節(jié)性偏旺水平，加上庫存延續(xù)去化，短期鋁價(jià)下方支撐較強(qiáng)。

市場展望與操作建議：

•短期走勢：下周鋁價(jià)或在2.05-2.09萬元/噸區(qū)間震蕩。目前鋁去庫不明顯，但市場對(duì)旺季消費(fèi)有期待，后期需關(guān)注去庫節(jié)奏。

•長期趨勢：長期來看，鋁價(jià)有望在旺季需求的帶動(dòng)下逐步走強(qiáng)，但需警惕宏觀政策調(diào)整帶來的階段性波動(dòng)。

三、銅價(jià)走勢分析

宏觀面：市場預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)會(huì)有兩次降息，美元走勢或繼續(xù)承壓，支撐金屬市場。

基本面：

•供應(yīng)端：國內(nèi)銅精礦TC加工費(fèi)繼續(xù)負(fù)向運(yùn)行，冶煉廠虧損嚴(yán)重，部分廠家開始減產(chǎn)，原料端緊缺預(yù)期升溫，托底銅價(jià)。

•需求端：傳統(tǒng)行業(yè)需求逐步復(fù)蘇，新興產(chǎn)業(yè)需求除光伏行業(yè)以外增量預(yù)期明顯。

•庫存端：全球庫存高位小幅增加，國內(nèi)銅社庫呈現(xiàn)小幅累積態(tài)勢，對(duì)價(jià)格反彈構(gòu)成一定壓力。

•現(xiàn)貨端：近期銅價(jià)維持高位區(qū)間震蕩，下游畏高情緒上升，現(xiàn)貨采購乏力，壓制市場交投活躍度，持貨商出庫壓力增大。

市場展望與操作建議：

•短期走勢：預(yù)計(jì)本周銅價(jià)先跌后漲，現(xiàn)貨參考區(qū)間7.95-8.25萬元/噸，倫銅9800-10050美元。盡管供應(yīng)端存在減產(chǎn)預(yù)期，但需求端的復(fù)蘇和宏觀政策的支持為銅價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

•長期趨勢：長期來看，銅價(jià)有望在需求復(fù)蘇和供應(yīng)緊張的雙重作用下逐步走強(qiáng)，但需警惕宏觀政策調(diào)整帶來的階段性波動(dòng)。

四、結(jié)論

本周鋅、鋁、銅三種金屬均呈現(xiàn)震蕩走勢，市場在宏觀與基本面的多空博弈下，短期走勢較為復(fù)雜。投資者需密切關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策的變化、供需動(dòng)態(tài)以及市場情緒的波動(dòng)，靈活調(diào)整操作策略，以應(yīng)對(duì)市場的不確定性。