•宏觀背景與市場(chǎng)情緒

貿(mào)易戰(zhàn)影響：繼特朗普關(guān)稅施壓政策后，國(guó)內(nèi)出臺(tái)反制政策，貿(mào)易戰(zhàn)正式打響。市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒顯著提升，大宗商品多數(shù)飄綠。

國(guó)內(nèi)政策預(yù)期：國(guó)內(nèi)兩會(huì)開(kāi)幕，但尚未有明顯利好政策出臺(tái)，市場(chǎng)對(duì)宏觀政策的期待有所走低。

全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，2月ISM制造業(yè)PMI不及預(yù)期，新訂單指數(shù)進(jìn)入收縮區(qū)間，市場(chǎng)對(duì)滯脹的擔(dān)憂(yōu)升溫。

金屬價(jià)格走勢(shì)預(yù)測(cè)

1. 銅

價(jià)格表現(xiàn)：晚間滬銅主力2504合約收于76750元/噸，下跌400元，跌幅0.52%。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：貿(mào)易沖突疊加兩會(huì)利好預(yù)期走低，銅價(jià)短期或維持震蕩偏弱格局。支撐位暫看7.65萬(wàn)元/噸，建議待盤(pán)面企穩(wěn)后備貨。

中長(zhǎng)期展望：2025年銅市場(chǎng)供需緊平衡，供應(yīng)端雖有新增產(chǎn)能釋放，但需求端在3月傳統(tǒng)消費(fèi)旺季及新能源汽車(chē)、電網(wǎng)投資等拉動(dòng)下有望維持穩(wěn)定增長(zhǎng)。后市仍被看好，有望突破前高7.8萬(wàn)/噸。

2. 鋁

價(jià)格表現(xiàn)：晚間滬鋁主力2504合約收于20575元/噸，收跌0.48%。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：市場(chǎng)對(duì)一季度國(guó)內(nèi)政策預(yù)期較強(qiáng)，關(guān)注兩會(huì)是否釋放實(shí)際可落地的利好消息。預(yù)計(jì)鋁價(jià)短期仍將表現(xiàn)抗跌，繼續(xù)關(guān)注上方壓力位2.08萬(wàn)元/噸。

長(zhǎng)期展望：國(guó)內(nèi)在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能仍處于高位，且接近國(guó)內(nèi)產(chǎn)能天花板，預(yù)計(jì)2025年電解鋁新增產(chǎn)能有限，且氧化鋁供需緊張緩和后，鋁環(huán)節(jié)利潤(rùn)有望改善。

3. 鉛

價(jià)格表現(xiàn)：晚間滬鉛主力收于17240元/噸，震蕩收平。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：原料端貨源減少，成本支撐仍在，但消費(fèi)端下游按需詢(xún)價(jià)，鉛價(jià)上行空間有限。短期預(yù)計(jì)維持窄幅震蕩走勢(shì)。

4. 鋅

價(jià)格表現(xiàn)：晚間滬鋅主力收于23615元/噸，下跌130元，跌幅0.55%。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：盡管?chē)?guó)內(nèi)會(huì)議提振情緒，但基本面偏弱，海外礦山產(chǎn)量不減，需求端表現(xiàn)不佳。建議關(guān)注兩會(huì)信號(hào)指引，現(xiàn)貨鋅價(jià)繼續(xù)關(guān)注2.40萬(wàn)元/噸的沖高情況。

5. 錫

價(jià)格表現(xiàn)：晚間滬錫主力2504合約收于256130元/噸，下跌640元，跌幅0.25%。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：市場(chǎng)觀望情緒濃厚，消費(fèi)表現(xiàn)疲軟，或限制錫價(jià)反彈高度。短期現(xiàn)貨錫價(jià)參考運(yùn)行區(qū)間25-26萬(wàn)元/噸，關(guān)注佤邦錫礦復(fù)產(chǎn)后續(xù)進(jìn)程。

6. 鎳

價(jià)格表現(xiàn)：晚間鎳板現(xiàn)貨價(jià)格震蕩劇烈，最終報(bào)收小陰線，收跌0.16%，收盤(pán)價(jià)報(bào)127880元。

走勢(shì)預(yù)測(cè)：海外方面，美國(guó)對(duì)加墨25%關(guān)稅即將生效，貿(mào)易政策摩擦加劇?；久鏁簾o(wú)明顯變化，倫鎳庫(kù)存刷新近三年新高，國(guó)內(nèi)小幅去庫(kù)。建議前期已備貨的可暫觀望。

總結(jié)與操作建議

銅、鋁：短期震蕩偏弱，建議待盤(pán)面企穩(wěn)后備貨，關(guān)注兩會(huì)政策信號(hào)。

鉛、鋅：維持窄幅震蕩走勢(shì)，建議謹(jǐn)慎操作，關(guān)注需求端變化。

錫、鎳：市場(chǎng)觀望情緒濃厚，建議關(guān)注供應(yīng)端變化及貿(mào)易政策的進(jìn)一步發(fā)展。

總體來(lái)看，金屬市場(chǎng)在貿(mào)易戰(zhàn)和宏觀政策的雙重影響下，短期波動(dòng)加劇，建議投資者謹(jǐn)慎操作，等待明確信號(hào)指引。