近期，銅業(yè)市場風云變幻，一系列熱點事件引發(fā)了廣泛關注。其中，中國銅買家大幅削減年度合同采購量，以及必和必拓首席執(zhí)行官對未來銅需求的樂觀預期，成為市場關注的焦點。

中國銅買家削減年度合同采購量

據11月15日的消息，中國的銅進口商正在限制通過年度供應談判購買的銅數量，轉而選擇現貨供應。這一變化標志著年度供應談判這一曾被視為全球金屬市場風向標的傳統模式正在發(fā)生深刻變革。據多位直接了解談判情況的交易員透露，2025年中國買家在年度合同下購買的精煉銅數量將低于今年。

這一轉變的背后，是中國國內精煉銅產能的迅速提升。隨著國內產能的增加，對進口銅的需求自然減少。此外，今年早些時候，進口銅現貨市場的溢價跌為負值，也損害了去年在亞洲銅周上以高價達成年度協議的買家的利益。溢價是中國進口商在倫敦金屬交易所銅價之上支付的費用，其下跌使得年度合同變得不再具有吸引力。

上海靖升金屬公司高管表示，今年許多客戶和同行因簽署的年度條款而損失慘重，因此沒有人相信明年現貨溢價會大幅上漲。這一觀點得到了大多數貿易公司高管的認同。他們表示，私營和國有企業(yè)都將采取類似的方式來應對低利潤環(huán)境，即減少年度合同采購量，增加現貨市場采購。

智利Codelco本周為2025年中國客戶提供的溢價報價為每噸89美元，與去年相同，但要高于目前近50美元的現貨水平，也遠高于交易商對年度交易的預期。這進一步加劇了中國買家對年度合同的不信任感。

必和必拓看好銅需求

與此同時，必和必拓集團（BHP）首席執(zhí)行官邁克·亨利對未來銅需求持樂觀態(tài)度。他表示，由于銅需求飆升，未來十年內需要投資2500億美元，從而推動該行業(yè)的進一步并購。

亨利指出，某些關鍵礦物以及新礦床越來越難找到，開發(fā)成本越來越高，需要更多的風險管理能力和技術能力。這意味著隨著時間的推移，企業(yè)將不斷擴大規(guī)模，那些規(guī)模龐大、資產負債表強勁、技術實力雄厚的公司將成為未來幾十年的贏家。

他預計，到2050年，全球銅的需求將增長70%至100%，而銅是能源轉型的關鍵金屬。因此，必和必拓等大公司將繼續(xù)加大在銅礦領域的投資力度。

今年7月，必和必拓與倫丁礦業(yè)聯手以30億美元收購了FiloCorp，以獲得南美銅礦資產。盡管此前必和必拓曾放棄了對英美資源的490億美元收購提議，但亨利表示，公司仍將繼續(xù)尋找合適的并購機會。

加拿大皇家銀行分析師看好銅價上漲

加拿大皇家銀行（RBC）分析師卡恩·佩克也表示了對銅價的樂觀預期。他認為，必和必拓等大公司對銅的長期基本面持非常樂觀的態(tài)度，這意味著更多的資本支出將流入銅礦領域。

佩克表示，市場將不得不過渡到激勵定價時期，即通過銅價上漲來鼓勵銅礦投資生產。他認為，銅價將上漲至每磅5美元或更高水平。而周四倫敦金屬交易所（LME）銅價報每噸8966美元，相當于每磅4美元，仍有上漲空間。

總結

綜上所述，當前銅業(yè)市場呈現出復雜多變的態(tài)勢。一方面，中國銅買家正在削減年度合同采購量，轉向現貨市場采購；另一方面，必和必拓等大公司對未來銅需求持樂觀態(tài)度，并計劃加大投資力度。此外，加拿大皇家銀行分析師也看好銅價上漲前景。這些熱點事件將對銅業(yè)市場的未來發(fā)展產生深遠影響。