一、市場(chǎng)概況
滬鋁主力合約2410在開盤后呈現(xiàn)出震蕩態(tài)勢(shì),盤面漲跌波動(dòng)明顯加劇。截至09:55,最新報(bào)價(jià)為19915元/噸,微漲5元,漲幅僅為0.03%。這一微弱漲幅反映出市場(chǎng)在當(dāng)前多空因素交織下的謹(jǐn)慎態(tài)度。
二、宏觀因素分析
美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù):美國7月耐用品訂單環(huán)比增長(zhǎng)且好于預(yù)期,但扣除飛機(jī)訂單后,主要金屬、計(jì)算機(jī)、通訊設(shè)備、電氣設(shè)備的訂單均有所下降,顯示出經(jīng)濟(jì)存在結(jié)構(gòu)性走弱的跡象。此外,美元指數(shù)反彈上揚(yáng),對(duì)包括鋁在內(nèi)的金屬價(jià)格形成了一定的下行壓力。
美聯(lián)儲(chǔ)政策預(yù)期:美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾的鴿派言論加劇了市場(chǎng)對(duì)9月降息的預(yù)期。據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”數(shù)據(jù)顯示,9月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為68%,降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為32%。這種寬松的貨幣政策預(yù)期為鋁價(jià)提供了一定的支撐。
中國貨幣政策:中國人民銀行通過逆回購和中期借貸便利(MLF)操作,維持了月末銀行體系流動(dòng)性的合理充裕。盡管MLF操作縮量續(xù)做,但中標(biāo)利率保持不變,釋放出穩(wěn)健貨幣政策保持偏積極的信號(hào),有助于穩(wěn)定市場(chǎng)情緒。
三、基本面分析
供應(yīng)端:山西某氧化鋁廠預(yù)計(jì)復(fù)產(chǎn)的消息對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生了一定影響,但由于赤泥庫建設(shè)期較長(zhǎng),該廠暫無具體復(fù)產(chǎn)時(shí)間。同時(shí),云南地區(qū)電解鋁復(fù)產(chǎn)基本完成,整體供應(yīng)端保持平穩(wěn)狀態(tài),產(chǎn)量無顯著變化。
需求端:金九銀十旺季臨近,市場(chǎng)對(duì)旺季表現(xiàn)有所期待。然而,當(dāng)前鋁需求仍處于淡季階段,下游加工龍頭企業(yè)開工率雖有微漲,但較去年同期仍有所下滑?,F(xiàn)貨市場(chǎng)接貨商觀望情緒較重,現(xiàn)貨貼水小幅擴(kuò)大,庫存出現(xiàn)累庫現(xiàn)象。
四、市場(chǎng)研判
短期走勢(shì):在宏觀軟著陸預(yù)期和美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期的支持下,鋁價(jià)短期內(nèi)可能維持反彈態(tài)勢(shì)。但考慮到基本面支撐有限,特別是需求端的疲軟表現(xiàn),反彈力度可能受到制約。
風(fēng)險(xiǎn)提示:2萬元關(guān)口短期內(nèi)可能面臨較大壓力,投資者應(yīng)密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài),降低倉位以應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)。反彈防守區(qū)間可參考19450-19950元/噸。
未來展望:隨著金九銀十旺季的逐步臨近,鋁需求的回暖情況將成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。若旺季消費(fèi)能夠如期兌現(xiàn),將對(duì)鋁價(jià)形成有力支撐;反之,若需求持續(xù)疲軟,則鋁價(jià)可能面臨進(jìn)一步下行的壓力。因此,投資者需保持謹(jǐn)慎態(tài)度,密切關(guān)注市場(chǎng)動(dòng)態(tài)和基本面變化。
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