周三，滬銅期貨市場被濃厚的悲觀氛圍所籠罩，早盤開盤后價格即呈現低開低走態(tài)勢，市場交投疲軟。截至10:15休盤，滬銅報價已跌至每噸71930元，大幅下跌1520元，跌幅高達2.07%。此番跌勢主要歸因于宏觀層面的不利因素，隔夜美股的大幅下挫加劇了市場恐慌情緒，有色金屬板塊普遍承壓，其中滬銅因金屬需求憂慮的再度升溫而領跌。
長江現貨市場方面，1#銅的報價區(qū)間為72110-72150元/噸，均價報72130元/噸，相比前一交易日顯著下跌了1820元/噸。盡管銅的升貼水報價（b190-b230元/噸，均價210元/噸）較上一交易日微漲了10元/噸，但這并未能改變整體市場的悲觀預期。
宏觀經濟數據方面，周二公布的美國8月ISM制造業(yè)PMI為47.2，低于市場預期的47.5，盡管較前值有所回升，但仍處于榮枯線以下，顯示美國制造業(yè)活動持續(xù)萎縮。此外，新訂單指數更是降至2023年5月以來最低水平，進一步加劇了市場對于美國經濟放緩的擔憂。與此同時，中國8月份的制造業(yè)PMI也降至49.1%，為六個月來的低點，受高溫多雨及部分行業(yè)生產淡季等因素影響，制造業(yè)景氣水平有所回落。
產業(yè)動態(tài)方面，盡管BHP等銅業(yè)巨頭正積極推進擴產計劃，以實現更綠色的能源轉型，但短期內供應端的改善難以抵消需求端的疲軟。凱雷集團資深商品分析師Jeff Currie預計，除非中國等主要消費國出臺更多刺激經濟的措施，否則LME銅價將在每噸8500-9500美元的區(qū)間內窄幅波動。
從基本面來看，粗銅供應雖有所收緊，但原料端仍存在不確定性。需求端方面，盡管銅價回落后下游采購有所增加，但“金九”旺季的成色明顯不足，下游需求環(huán)比出現下滑，終端訂單量同比去年下降，新增訂單也呈現疲軟態(tài)勢。企業(yè)庫存高企，持貨商挺價意愿強烈，導致市場出現價格分歧，買賣雙方陷入拉鋸戰(zhàn)。
技術面上，滬銅價格已轉入下跌行情，前期支撐區(qū)間71500-74000元/噸已轉變?yōu)閴毫ξ弧Ｎ磥硇柚攸c關注傳統旺季下游消費的恢復情況，以判斷銅價的走勢。
策略建議：鑒于當前市場悲觀情緒濃厚，下游需求疲軟，廠商去庫難度大，建議投資者采取反彈輕倉做空的策略，防守區(qū)間設定為71300-73800元/噸。同時，密切關注宏觀經濟數據及下游需求變化，以便及時調整交易策略。
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