近期,銅價(jià)走勢(shì)呈現(xiàn)出明顯的震蕩下行態(tài)勢(shì)。
周四,滬銅主力2412合約延續(xù)夜盤跌勢(shì),盤面繼續(xù)震蕩下沿,截至10:15分休盤,最新報(bào)價(jià)為76600元/噸,下跌330元,跌幅0.43%。長(zhǎng)江現(xiàn)貨1#銅報(bào)價(jià)76610-76650元/噸,均價(jià)報(bào)76630元/噸,較上一個(gè)交易日下跌190元/噸。銅升貼水報(bào)價(jià)b40-b80元/噸,均價(jià)報(bào)升水60元/噸,較上一個(gè)交易日下跌20元/噸。
近期,海外總需求壓力持續(xù)存在,對(duì)銅價(jià)構(gòu)成了不小的壓力。特別是美指與美債的同時(shí)上漲,促使多頭撤離市場(chǎng),對(duì)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)構(gòu)成壓力,并削弱了金屬銅的需求前景。此外,美國大選逐步成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),其不確定性也對(duì)銅價(jià)產(chǎn)生了影響。不過,國內(nèi)政策面偏積極,穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期有所改善,這為銅價(jià)提供了一定的支撐,并限制深跌模式。
宏觀消息面,歐洲央行行長(zhǎng)拉加德表示通脹壓力緩解,降息方向明確,未來關(guān)注降息節(jié)奏;日本央行維持寬松立場(chǎng),壓制10月底加息預(yù)期;美股三大指數(shù)集體收跌,芯片股普遍下滑;美元指數(shù)上漲,接近三個(gè)月高點(diǎn),工業(yè)金屬吸引力下降;美債券收益率刷新三個(gè)月美國大選臨近,副總統(tǒng)哈里斯微弱領(lǐng)先特朗普,市場(chǎng)密切關(guān)注。
從產(chǎn)業(yè)層面來看,銅市基本面邊際轉(zhuǎn)弱。線纜、銅桿等下游產(chǎn)業(yè)的開工率下滑,現(xiàn)貨市場(chǎng)成交不佳,下游企業(yè)仍以剛需采購為主,現(xiàn)貨升水弱穩(wěn)。同時(shí),近期銅價(jià)回落時(shí)現(xiàn)貨升水持續(xù)下降,持倉流出,反映出下游買保需求不足。此外,廢銅緊張,精銅桿替代優(yōu)勢(shì)明顯,但整體供需兩弱,原料端緊張僅提供短期支撐,需求偏弱,淡季預(yù)期提前,對(duì)銅價(jià)構(gòu)成壓力。
從國際市場(chǎng)來看,LME庫存下降475噸至279625噸,但海外銅庫存高位緩慢去化,美金銅現(xiàn)貨深度貼水。這反映出海外市場(chǎng)對(duì)銅的需求也不旺盛,進(jìn)一步壓制了銅價(jià)的上行空間。
行業(yè)消息面,礦企季報(bào)顯示,自由港公司第三季度銅產(chǎn)量為47.7萬噸,與去年同期相比下降了3.1%。受印尼Manyar冶煉廠火災(zāi)影響。目前,自由港公司正與印尼政府積極談判,希望能夠?qū)⒕V出口許可證的期限延長(zhǎng)至明年一季度。
綜合來看,當(dāng)前銅價(jià)走勢(shì)受到多重因素的交織影響。雖然國內(nèi)政策面偏積極,穩(wěn)增長(zhǎng)基調(diào)偏強(qiáng),為銅價(jià)提供了一定的支撐,但海外總需求壓力持續(xù)、產(chǎn)業(yè)基本面邊際轉(zhuǎn)弱以及國際市場(chǎng)的不確定性等因素共同作用下,銅價(jià)承壓下行。本周銅價(jià)減倉回落,窄幅運(yùn)行,受政策預(yù)期托底,但基本面不支持上漲,銅價(jià)存下移空間。
操作建議,需注意銅價(jià)走勢(shì)的不確定性較大,投資者應(yīng)保持謹(jǐn)慎態(tài)度,避免盲目跟風(fēng)操作。在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,暫看76000元/噸為銅價(jià)的支撐位。
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