近期，滬期銅市場呈現(xiàn)出內(nèi)外宏觀因素交織、價格震蕩持續(xù)的態(tài)勢。在全球經(jīng)濟環(huán)境復(fù)雜多變的背景下，滬期銅主力合約的價格走勢受到了多重因素的影響。

周三，上海期市有色盤面呈現(xiàn)出漲跌互現(xiàn)的態(tài)勢，其中滬期銅主力2412合約低開震蕩，走勢顯得較為低迷。截至上午10:15分休盤，該合約報價76810元/噸，下跌270元，跌幅為0.35%。

早間現(xiàn)貨市場成交氛圍偏淡靜，持貨商雖然挺價出貨，但下游企業(yè)對后市持悲觀態(tài)度，且因價格高企而謹慎入場詢價，導(dǎo)致交易面趨向冷清，交易量增長受到抑制。長江現(xiàn)貨1#銅報價76800-76840元/噸，均價報76820元/噸，較上一個交易日小跌50元/噸。

宏觀層面，國際貨幣基金組織（IMF）發(fā)布的最新報告指出，盡管全球經(jīng)濟面臨通縮壓力，但仍展現(xiàn)出強勁韌性。預(yù)計2024和2025年經(jīng)濟增速將達3.2%，新興市場和發(fā)展中國家表現(xiàn)尤為強勁，今年經(jīng)濟增速預(yù)計為4.2%。IMF同時肯定了中國今年實施的宏觀政策調(diào)控。此外，IMF還指出全球向電動汽車的轉(zhuǎn)變將對投資、生產(chǎn)、國際貿(mào)易和就業(yè)產(chǎn)生深遠影響。歐洲央行行長拉加德則表示，歐央行降息方向明確，但降息速率仍在考量之中，存在更大幅度寬松的可能性。管委會成員維勒魯瓦也指出，通脹預(yù)計明年年初達標，經(jīng)濟增長面臨顯著下行風險，降息過慢過晚風險大。

從美聯(lián)儲的政策動向來看，根據(jù)CME的“美聯(lián)儲觀察”數(shù)據(jù)顯示，截至當前，美聯(lián)儲在11月降息25個基點的概率高達91.1%，而維持當前利率不變的概率為8.9%，降息50個基點的可能性則為0%。美聯(lián)儲內(nèi)部官員對于是否降息的分歧正在加大，使得市場參與者感到困惑和無所適從，因此在市場交投方面開始采取謹慎觀望的態(tài)度。此外，全球向電動汽車的轉(zhuǎn)變、地緣政治局勢的緊張以及特朗普交易持續(xù)上升推動美元走強等因素，也對銅價構(gòu)成了一定的壓力。

然而，在國內(nèi)政策環(huán)境方面，地方政府密集出臺了一系列樓市利好措施，顯著提振了地產(chǎn)消費，市場消費信心也隨之提升。此外，國新辦近期繼續(xù)加大財政政策逆周期調(diào)節(jié)的力度，陸續(xù)推出了一系列有針對性的增量政策舉措，以確保經(jīng)濟穩(wěn)中有進。這些政策措施為銅價的上漲提供了有力的支撐。

產(chǎn)業(yè)方面，自由港麥克莫蘭公司正在與印尼政府進行談判，以延長其出口銅精礦的許可證。這一消息對銅市供應(yīng)端產(chǎn)生了一定影響。

基本面來看，當前銅市供應(yīng)端存在不確定性。由于前期檢修的冶煉廠產(chǎn)量恢復(fù)有限，且冶煉端原料供應(yīng)緊張，導(dǎo)致部分冶煉廠選擇主動減產(chǎn)，使得銅市供應(yīng)有下降的預(yù)期。在消費方面，銅市仍存在一定的韌性，電力電網(wǎng)行業(yè)表現(xiàn)堅挺，而其他板塊則更傾向于根據(jù)銅價的波動來平衡補庫需求。這些因素對銅價起到了一定的支撐作用。

從技術(shù)層面來看，滬期銅價格在75500-77500區(qū)間震蕩運行。多空雙方在當前價位上持續(xù)博弈，導(dǎo)致價格難以形成明確的趨勢。

整體來看，內(nèi)外宏觀因素的交織使得滬期銅市場呈現(xiàn)出震蕩持續(xù)的態(tài)勢。投資者在面對這種市場環(huán)境時，應(yīng)保持謹慎態(tài)度，密切關(guān)注市場動態(tài)和政策變化，以應(yīng)對可能出現(xiàn)的風險。