長(zhǎng)江有色金屬網(wǎng)訊：

11月26日，工業(yè)硅期貨偏弱震蕩，主力合約2501開(kāi)盤(pán)價(jià)12150元，盤(pán)中高點(diǎn)12195元，低點(diǎn)11690元，結(jié)算價(jià)11925元，收盤(pán)11870元/噸，跌405元，跌幅3.30%。成交量410460手，持倉(cāng)量217926手增加32451手。

2412合約收盤(pán)11870元/噸，跌465元，跌幅3.77%。成交量20559手，持倉(cāng)量25609手減少6461手。

【長(zhǎng)江有色：供應(yīng)分化、需求疲軟下的底部震蕩趨勢(shì)】

從工業(yè)硅的基本面來(lái)看，當(dāng)前供應(yīng)端呈現(xiàn)出明顯的結(jié)構(gòu)性分化特征，即北方產(chǎn)量增加，而南方產(chǎn)量減少。這種分化現(xiàn)象對(duì)市場(chǎng)的供需平衡產(chǎn)生了重要影響。在需求持續(xù)疲軟的情況下，北方的庫(kù)存壓力逐漸加大，這對(duì)市場(chǎng)價(jià)格構(gòu)成了下行壓力。

與此同時(shí)，下周將有較多的老倉(cāng)單集中注銷(xiāo)并流回現(xiàn)貨市場(chǎng)，這無(wú)疑會(huì)進(jìn)一步加大庫(kù)存壓力。這一動(dòng)態(tài)變化使得市場(chǎng)參與者對(duì)未來(lái)價(jià)格走勢(shì)產(chǎn)生了更多的擔(dān)憂(yōu)。然而，在枯水期的背景下，盤(pán)面估值相對(duì)較低，這為市場(chǎng)價(jià)格提供了一定的支撐。

綜合考慮以上因素，我們認(rèn)為工業(yè)硅市場(chǎng)將維持底部震蕩運(yùn)行的態(tài)勢(shì)。在供應(yīng)端結(jié)構(gòu)性分化和需求疲軟的情況下，市場(chǎng)價(jià)格難以出現(xiàn)大幅上漲。同時(shí)，由于枯水期導(dǎo)致的盤(pán)面估值偏低，市場(chǎng)價(jià)格也不會(huì)出現(xiàn)大幅下跌。因此，我們可以預(yù)期工業(yè)硅的主力合約2501將在一定的價(jià)格區(qū)間內(nèi)波動(dòng)。

具體而言，參考區(qū)間可以設(shè)定為（12100，12900）。在這個(gè)區(qū)間內(nèi)，市場(chǎng)價(jià)格將受到多種因素的影響，包括供應(yīng)端的產(chǎn)量變化、需求端的恢復(fù)情況、庫(kù)存壓力的變化以及枯水期對(duì)盤(pán)面估值的影響等。