期貨行情：

【關(guān)稅壓力下市場(chǎng)情緒偏弱，金屬價(jià)格漲跌走向考驗(yàn)基本面的韌性】

•銅：受美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變預(yù)期及歐洲局勢(shì)影響，銅價(jià)承壓并出現(xiàn)高位回調(diào)?；久娣矫妫V產(chǎn)供應(yīng)緊張為銅價(jià)提供支撐，但高價(jià)導(dǎo)致終端消費(fèi)謹(jǐn)慎，庫(kù)存持續(xù)增加。預(yù)計(jì)后市銅價(jià)存在下跌風(fēng)險(xiǎn)，建議觀望為主。

•鋁：市場(chǎng)情緒波動(dòng)，特朗普關(guān)稅威脅及美國(guó)政策進(jìn)展影響市場(chǎng)。滬鋁供應(yīng)端產(chǎn)量增加，庫(kù)存持續(xù)上升，對(duì)鋁價(jià)反彈構(gòu)成壓力。然而，下游加工段全面復(fù)產(chǎn)復(fù)工，消費(fèi)回暖預(yù)期限制鋁價(jià)跌勢(shì)。預(yù)計(jì)今現(xiàn)鋁下跌，但跌勢(shì)空間有限。

•鋅：美國(guó)通脹仍處于高位，但經(jīng)濟(jì)放緩預(yù)期偏強(qiáng)。倫鋅觸底反彈，受進(jìn)口貨源流入影響，鋅價(jià)呈現(xiàn)弱勢(shì)走低趨勢(shì)。然而，多空資金逢低做多情緒增加，助力滬鋅反彈。下游企業(yè)陸續(xù)復(fù)工，庫(kù)存去化加快，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鋅上漲。

•鉛：美國(guó)通脹降溫進(jìn)程受阻，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策現(xiàn)分歧，資金多空博弈加劇。政策面推動(dòng)電池產(chǎn)業(yè)發(fā)展，疊加消費(fèi)小陽(yáng)春將至，需求存較高預(yù)期。但高價(jià)導(dǎo)致下游采購(gòu)情緒不積極，預(yù)計(jì)今現(xiàn)貨鉛小漲。

•錫：市場(chǎng)整體交投清淡，供應(yīng)面存在不穩(wěn)定因素，如印尼供應(yīng)偏低、剛果（金）局勢(shì)緊張等。但全球供應(yīng)整體存改善預(yù)期，需求處于淡季恢復(fù)階段。電子、家電及光伏領(lǐng)域需求拉動(dòng)錫消費(fèi)，預(yù)計(jì)今現(xiàn)錫小跌。

•鎳：國(guó)內(nèi)外宏觀面復(fù)雜多變，供應(yīng)端印尼限制冶煉產(chǎn)能擴(kuò)張，菲律賓鎳礦品位下降；需求端不銹鋼行業(yè)用鎳需求穩(wěn)步增長(zhǎng)，新能源領(lǐng)域用鎳增速有望回升。然而，純鎳過(guò)剩問(wèn)題依然嚴(yán)峻，累庫(kù)周期可能持續(xù)。當(dāng)前受宏觀面主導(dǎo)，料今鎳漲跌不大。

綜上所述，金屬市場(chǎng)受多重因素影響，價(jià)格波動(dòng)頻繁。投資者需密切關(guān)注國(guó)內(nèi)外政策動(dòng)態(tài)、行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)及供需變化，以把握市場(chǎng)脈搏。