周四滬鋁早間繼續(xù)沖高震蕩,10:15休盤漲幅收至0.47%,最新報價20480元。國內政策面所帶來的利好情緒仍在提振,然而,市場也在密切關注需求實質好轉的跡象。近期,鋁市供需面變化不大,市場逐漸回歸基本面。
社會庫存仍處在低位,對鋁價形成了一定的支撐。同時,氧化鋁價格的止跌反彈也進一步提振了滬鋁期價。盡管面臨多重因素的影響,但滬鋁期價仍然保持偏強震蕩的走勢。
宏觀方面,美國勞工統(tǒng)計局最新數據顯示,11月CPI同比增長2.7%,符合市場預期,進一步鞏固了美聯儲12月降息的預期。然而,這也表明當前美國的通脹粘性仍然較強,從而弱化了明年的降息預期。受此影響,美指及美債繼續(xù)走高,對金屬價格構成了一定的壓制。
此外,加拿大央行連續(xù)第二個月降息50個基點,將政策利率下調至3.25%。今年已累計降息5次,共計175個基點,成為主要經濟體中降息幅度最大的國家。這一舉措旨在應對美國可能對加拿大出口產品征收高額關稅帶來的經濟下行風險和不確定性。
產業(yè)方面,受氧化鋁價格高位以及枯水期電價大幅上漲的影響,四川地區(qū)大部分電解鋁企業(yè)均有減產檢修計劃。涉及產能約19.2萬噸,占全省開工產能的19.1%。然而,新疆、貴州等地有新增投復產項目,國內電解鋁煉廠運行產能變化有限。
需求方面,目前處于季節(jié)性消費淡季,需求表現趨弱。但年末部分終端企業(yè)有趕單情況,消費表現仍有一定的韌性。此外,出庫量小幅下滑,周末鋁錠社會庫存有所累積。進入12月初,盡管新疆地區(qū)貨物的發(fā)運節(jié)奏有所緩和,但預計后續(xù)新疆積壓狀況仍將持續(xù)緩解,發(fā)往鞏義和無錫的在途貨量仍有增加預期。需謹防集中到貨造成的壓力和風險。
長江有色金屬網數據顯示,長江現貨A00鋁錠報價20400-20440元/噸,均價報20420元/噸,較前一個交易日小漲40元/噸。
綜合來看,盡管美國通脹數據符合預期,美聯儲下周降息的可能性提高,且四川電解鋁計劃檢修涉及產能較大,給鋁價下方提供了一定的支撐。但消費淡季及成本松動繼續(xù)對鋁價構成壓力。預計滬鋁將延續(xù)承壓震蕩走勢。
操作建議,保持謹慎態(tài)度,以觀望為主。繼續(xù)密切關注政策面、供需基本面以及宏觀數據的變化。同時,也需要關注特朗普相關動態(tài)消息和地緣加速相關消息對市場的影響。
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