自春節(jié)以來,銅價呈現(xiàn)持續(xù)上漲趨勢,從年前的7.5萬/噸攀升至7.7萬/噸,并在3月上旬繼續(xù)上漲至8萬/噸一線。
今日(周一)滬期銅主力2505合約低開后小幅反彈,盤面仍存有壓力,上行動能乏力。截止10:45最新報價81200元/噸(+70,+0.09)。
•長江現(xiàn)貨1#電解銅均價為81280元/噸,較前一交易日下跌350元/噸,升水110元/噸。現(xiàn)貨市場趁跌積極入場采購,帶動市場交易活躍度,持貨商挺價信心仍足,但由于現(xiàn)貨流通壓力偏高,抑制整體成交規(guī)模。
近期,宏觀多空因素交織,市場謹慎氛圍較濃。盡管關稅預期上升、美元震蕩以及國內宏觀處在政策真空期,但市場看漲氛圍仍濃厚。疊加電解銅供應收縮預期,共同推動了銅價的上漲。然而,期價短期內大幅上漲可能影響產業(yè)下游積極性,銅桿企業(yè)下游消費走弱,新增消費環(huán)比減少。
從供需基本面來看,中長期全球銅礦產能增速不及冶煉產能增速,冶煉廠產能過剩,產能利用率明顯下降。但供應端產量維持高位,電解銅產量有收縮預期,而需求端預期良好,國內家電、新能源汽車等在以舊換新政策支持下預計表現(xiàn)較好。海外方面,美國需求可能受關稅影響而表現(xiàn)較弱,但歐洲經濟復蘇預期較強。庫存方面,全球庫存處于高位,國內季節(jié)性庫存累積結束,進入“金三銀四”旺季,需持續(xù)關注季節(jié)性去庫速度。
宏觀上,內外政策寬松為銅價提供良好的金融環(huán)境;產業(yè)端,供應預期收縮,需求向好,基本面偏強。在宏觀與產業(yè)利好共振之下,預計上半年銅價維持強勢運行,參考區(qū)間為79500~82300元/噸。但海外需注意美國經濟衰退預期,國內則需注意需求可能不及預期,從而導致強預期向弱現(xiàn)實切換。
短期內,銅價可能維持高位震蕩格局。一方面,市場看漲氛圍仍濃厚,疊加供應收縮預期,對銅價形成支撐;另一方面,期價短期內大幅上漲可能影響產業(yè)下游積極性,銅桿企業(yè)下游消費走弱,新增消費環(huán)比減少,對銅價形成一定壓制。因此,投資者需密切關注市場動態(tài),謹慎操作。
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